Увеличение доходов предприятия за счет эффективного использования основных средств

- гудвилл, «доброе имя» фирмы (goodwill) — нематериальные активы предприятия, которые складываются из престижа предприятия, его деловой репутации, взаимоотношения с клиентурой, местонахождения, номенклатуры производимой продукции и др. Эти факторы отдельно не выделяются и/или не оцениваются в отчетности предприятия, но служат реальным источником прибыли.

- подход к оценке стоимости (appraisal approach) — общий способ определения стоимости, в рамках которого используется один или более методов оценки.

- метод оценки стоимости (appraisal method) — способ определения стоимости, который варьируется в зависимости от подхода к оценке стоимости.

- процедура оценки стоимости (appraisal procedure) — операции, способы и технические приемы при выполнении этапов метода оценки стоимости.

Метод оценки должен определяться причинами ее проведения.

После определения причин возникновения оценки и прежде чем  приступать к обсуждению подходов и  методов, применяемых в процессе оценки бизнеса необходимо четко  понимать, что весь процесс оценки напрямую зависит от причин ее побудивших и целей ею преследуемых. При этом один и тот же объект на одну дату обладает разной стоимостью в зависимости от целей его оценки, и, следовательно, стоимость определяется различными методами. Например:

1. Предприятие как юридическое лицо, возможно, будет проводить оценку стоимости бизнеса для обеспечения экономической безопасности; разработки планов развития предприятия; выпуска акций; оценки эффективности менеджмента.

2. Собственник может  проводить оценку стоимости бизнеса для выбора варианта распоряжения собственностью; составления объединительных и разделительных балансов при реструктуризации; обоснования цены купли-продажи предприятия или его доли; установления размера выручки при упорядоченной ликвидации предприятия.

3. Кредитные учреждения для проверки финансовой дееспособности заемщика; определения размера ссуды, выдаваемой под залог;

4. Страховые предприятия для установления размера страхового взноса;  определения суммы страховых выплат.

5. Фондовые биржи могут проводить оценку стоимости бизнеса для  расчета конъюнктурных характеристик; проверка обоснованности котировок ценных бумаг.

6. Фондовые биржи для расчета конъюнктурных характеристик; проверки обоснованности котировок ценных бумаг.

7. Инвесторы для проверки целесообразности инвестиционных вложений; определения допустимой цены покупки предприятия с целью включения его в инвестпроект.

8. Государственные органы для подготовки предприятия к приватизации; определения облагаемой базы для различных видов налогов; установления выручки от принудительной ликвидации через процедуру банкротства; оценка для судебных целей.

Может ли стоимость приобретения предприятия для реализации инвестпроекта быть равной стоимости принудительного банкротства, или суммарная стоимость акций реальной стоимости бизнеса по его активам? В действительности искомая стоимость бизнеса будет соотноситься с целью проводимой оценки через саму стоимость.

Разумное обсуждение методов оценки невозможно без привязки к какому-либо общепризнанному определению стоимости. Определение причины и цели проведения работ по оценке служит основанием для выбора варианта осуществления оценочных процедур.

Но так как рынок платит только за те активы, которые приносят ему доход от их использования то для выбора адекватного стандарта стоимости бизнеса таким основным признаком выступает источник формирования дохода.

Всего выделяется два  источника формирования дохода при  использовании предприятия:

- доход от деятельности предприятия,

- доход от распродажи активов предприятия.

Соответственно этому  выделяется два вида стоимости:

1. Стоимость действующего  предприятия. Это стоимость, отражающая  первый источник дохода, предполагает, что предприятие продолжает действовать  и приносить прибыль. 

2. Стоимость предприятия  по активам. Это стоимость, отражающая второй источник дохода, предполагает, что предприятие будет расформировано или ликвидировано, т.е. предприятие оценивается поэлементно.

Наиболее часто применяемые  виды (стандарты) стоимости, отражающие источники образования дохода это:

  1. Обоснованная рыночная стоимость.  Этот вид стоимости отражает  оба подхода и соответствует  максимуму из стоимостей, полученных  посредством использования двух  подходов.

2. Инвестиционная стоимость. Это обоснованная стоимость предприятия для конкретного или предполагаемого владельца. Учитывает прирост прибыли от использования ноу-хау, планов реорганизации и т.

3. Ликвидационная стоимость. Это обоснованная стоимость продажи активов предприятия за вычетом общей суммы обязательств и затрат на продажу.

Так в зависимости от целей оценки и обстоятельств бизнес может оцениваться по-разному. Поэтому для проведения оценки требуется точное определение стоимости.

Рыночная стоимость — наиболее вероятная цена, по которой данный объект может, продан на открытом рынке.

Этот вид стоимости  применяется при решении всех вопросов, связанных с федеральными и местными налогами. Именно рыночную стоимость определяют при оценке для целей купли-продажи предприятия  или его активов.

Инвестиционная стоимость предполагает оценку стоимости предприятия для конкретного инвестора или группы инвесторов. Инвестиционная стоимость определяется на основе индивидуальных требований к инвестициям. Как пример может служить типичная ситуация: инвестор, вкладывая деньги в бизнес, стремится получить наряду с возвратом вложенного капитала еще и прибыль на вложенный капитал. Поэтому расчет инвестиционной стоимости производится исходя из ожидаемых инвестором доходов и конкретной ставки на капитал.

Стоимость воспроизводства — это затраты на воспроизводство точной копии предприятия или актива, даже если есть более экономичные аналоги.

Стоимость замещения — это затраты на создания предприятия, имеющего с оцениваемым эквивалентную полезность, но построенного с использованием современных и прогрессивных материалов, конструкций, оборудования. Этот вид стоимости широко используется в страховании.

Ликвидационная стоимость, или стоимость при вынужденной продаже. Денежная сумма, которая реально может быть выручена от продажи собственности в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга в соответствии с определением рыночной стоимости.

Залоговая стоимость — оценка предприятия по рыночной стоимости для целей ипотечного кредитования.

Балансовая стоимость — затраты на приобретение объекта собственности. Балансовая собственность бывает первоначальной и восстановительной. Первоначальная стоимость отражается в бухгалтерских документах на момент ввода в эксплуатацию. Восстановительная стоимость воспроизводства ранее созданных основных средств определяется в процессе переоценки основных фондов.

В основе оценки бизнеса  лежит предположение, что сегодняшняя  стоимость равна стоимости будущих  выгод (доходов), которые собственник  получит в результате владения данной собственностью (бизнесом).

Проведение оценочных работ включает в себя:

-  определение объекта оценки;

- формирование задач и подхода к оценке;

- определение вида оцениваемой стоимости;

- заключение с заказчиком договора об оценке;

- установление количественных и качественных характеристик объекта оценки;

- анализ рынка, к которому относится объект оценки;

- выбор и обоснование метода (методов) оценки в рамках каждого из подходов к оценке и осуществление необходимых расчетов;

- обобщение результатов, полученных в рамках каждого из подходов к оценке, определение итоговой величины стоимости объекта оценки;

- составление и передача заказчику отчета об оценке.

Таким образом, оценка стоимости позволяет  решать многие насущные задачи в рыночной экономике. Будучи важным инструментом рыночной экономики, стоимостная оценка должна быть определенным образом организована. От этого зависит качество работы оценщиков, эффективность и адекватность принимаемых с их помощью решений.

Практически во всех странах, где проводится оценка стоимости, ее осуществляют независимые профессионалы оценщики, которые тем не менее в своей работе придерживаются установленных стандартов оценки.

В нашей стране оценка стоимости  различных объектов, в том числе  и бизнеса, проводится на основании  закона об оценочной деятельности и  стандартов независимыми лицензированными оценщиками, прошедшими специальную профессиональную подготовку.

 

1.2. Зарубежный и отечественный  опыт использования систем управления  стоимостью компании

 

В России оценка и как  род деятельности, и как профессия  переживает период становления. С начала перехода к рыночным отношениям в России и, соответственно, с возникновением спроса на услуги оценщиков, профессия оценщиков переживала пик своего развития на волне переоценки основных фондов.

В условиях рыночной экономики, когда все сделки совершаются «на страх и риск» их участников, и продавец, и покупатель (а все сделки, в конечном итоге, можно свести к купле-продаже) хотят знать заранее (до фактического свершения сделки), какова будет цена сделки. Можно, конечно, попытаться предугадать, спрогнозировать данный результат. Но прогнозы такого рода отличаются низким уровнем вероятности, так как невозможно учесть всю совокупность факторов, оказывающих влияние на цену сделки.

Использование же жесткой системы абстракций и ограничений при расчетах настолько отдалит результат от реальности, что вся процедура потеряет смысл.

В мировой практике основная цель регулирования деятельности оценщиков заключается в поддержании конкурентной среды и обеспечении качества услуг оценщиков. В разных странах механизм достижения этой цели различен, в государствах с развитой рыночной экономикой предпочтение постепенно отдается механизмам саморегулирования, в государствах же с кризисным состоянием экономики заметно возрастает регулирующая роль государства.

Необходимо подчеркнуть, что во всем мире, несмотря на существование значительного числа оценщиков, оценка не считается массовой специальностью. Более того, эта специализация расценивается как элитарная, так как к услугам оценщиков прибегают в большинстве случаев не граждане, а другие профессионалы — брокеры, работающие с недвижимостью, банковские служащие и т.д. Поэтому исторически сложилось так, что в большинстве стран с развитой рыночной экономикой деятельность оценщиков не регламентируется непосредственно государством. При этом высокий профессиональный уровень тщательно поддерживается профессиональными организациями путем принятия и соблюдения стандартов. Исключение составляют Италия, Испания, Япония, — страны, в которых существует определенное государственное регламентирование в форме лицензирования, а также США, где пять лет назад было введено государственное регулирование (лицензирование) оценщиков недвижимости.

Международные стандарты  оценки разрабатываются Международным комитетом по стандартам оценки (IVSC), международной организацией, объединяющей профессиональные организации оценщиков более чем 50 стран мира.

Ни в США, ни в Европе Стандарты оценки не рассматриваются  в качестве свода законов. Вот  почему одной из основных задач IVSC является достижение согласованности между национальными стандартами оценки и стандартами, которые наиболее подходят для нужд международного сообщества.

Стандарты и связанные с ними нормативные материалы выражают общее мнение около 50 государств-членов IVSC.

Международные стандарты оценки имеют некоторую единую основу, прочный фундамент, отражающий единство экономических принципов, не зависящих от политических границ.

Таким образом, на этапе становления профессии в России назрела необходимость введения государственного регулирования оценочной деятельности для поддержания должного качества услуг.

Регулирование оценочной  деятельности — система мер и  процедур, направленных на повышение  качества оценочных услуг и соответствие их определенным критериям, устанавливаемым профессиональным сообществом оценщиков (саморегулирование) или государственными органами (государственное регулирование), или совместно.

Необходимость принятия закона, регулирующего оценочную деятельность в 1997—1998 годах, была так велика, что отдельные субъекты Российской Федерации стали принимать свои собственные законы. Так, Московской городской думой был принят закон от 11.02.98 № 3 «Об оценочной деятельности в городе Москве», в котором были закреплены правовые основы оценочной деятельности в отношении объектов оценки, расположенных на территории Москвы и принадлежащих Российской Федерации, городу Москве, муниципальным образованиям города Москвы, юридическим, а также физическим лицам.

В тот период действовало  более 200 законодательных и ведомственных нормативных актов, затрагивающих вопросы установления стоимости, условия проведения обязательной оценки, осуществления оценочной деятельности и т.д. Сложившаяся ситуация определялась наличием самого широкого спектра правоотношений, в регулировании которых использовались или могли быть использованы результаты оценки.

Таким образом, существовавшее до принятия Закона об оценочной деятельности регулирование оценочной деятельности, было весьма противоречивым, отсутствовало единое представление о роли и месте оценки в правовом регулировании, о правовом статусе оценщика, о понятии «рыночной стоимости», и т.д. Поэтому при принятии Закона об оценочной деятельности законодателем была поставлена цель создать универсальный закон для регулирования всех элементов деятельности по установлению стоимости объектов оценки.