Теоретические аспекты оценки кредитоспособности и платежеспособности

 

 

 

 

Рост положительного денежного  потока в 2009 г. связано в первую очередь с увеличение поступления кредитов займов. Также в 2008 г. наблюдается снижение отрицательного денежного потока на 2 080 млн.р., или на 21,88 %, по сравнению с 2007 г. и его рост в 2009 г. на 2 221 млн. р., или на 29,90 %, по сравнению с 2008 г. Снижение отрицательного денежного потока в 2008 г. в основном связано со сокращением расходов на операции с иностранной валютой. Увеличение отрицательного денежного потока в 2009 г. в основном связано с увеличение расходов на погашение кредитов и займах.

Далее необходимо сопоставить темпы  роста положительного и отрицательного денежного потока. Если темп роста притока денежных средств опережает темп роста их оттока, чистый денежный поток будет иметь позитивную тенденцию наращивания. И наоборот, если темп роста поступления денежных средств отстает от темпа роста их выбытия, данная ситуация может привести к дефициту денежных средств, к снижению возможностей развития организации и даже к ее банкротству.

В ОАО «Кожевник» темп снижения положительного денежного потока в 2008 г. по сравнению с 2007 г. составил 79,2 %, а темп снижения отрицательного денежного потока – 78,12 %. Таким образом, темп снижения положительного денежного потока на 1,08 % превышает темп снижения отрицательного денежного потока, следовательно, чистый денежный поток будет иметь тенденцию к увеличению. В ОАО «Кожевник» темп увеличения положительного денежного потока в 2009 г. по сравнению с 2008 г. составил 127,89 %, а темп увеличения отрицательного денежного потока – 129,9 %. Таким образом, темп увеличения отрицательного денежного потока на 2,01 % превышает темп увеличения положительного денежного потока, следовательно, чистый денежный поток будет иметь тенденцию к снижение.Рассчитаем чистый денежный поток:

предыдущий год: ЧДП 2007 г. = П - Р = 9 517 – 9507 = 10 млн.р.;

прошлый год: ЧДП 2008 г. = П - Р = 7 537 – 7 247 = 110 млн.р.;

отчетный год: ЧДП 2009 г. = П - Р = 9 639 – 9 648 = - 9 млн.р.

Таким образом, можно сделать вывод, что чистый денежный поток в отчетном году значительно снизился как по сравнению с предыдущим годом, так  и по сравнению с прошлым годом, в результате организация получила чистый денежный отток, поскольку выбытие денежных средств превысило их поступление.

Проведем анализ динамики показателей  сбалансированности денежного потока ОАО «Кожевник», для чего составим таблицу 2.8 (приложения А, Б).

Проведенный анализ показал, что в 2009 г. году сбалансированность денежных потоков ОАО «Кожевник» значительно ухудшилась по сравнению с прошлым годом. Почти все показатели значительно отстают от нормы (т.е. значительно < 1). Так, например, коэффициент оседания денежного потока равный -0,001 в отчетном году, характеризующий эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств, свидетельствует о низкой степени их обновления. Коэффициент достаточности денежных средств равный 0,999 показывает недостаточность сбалансированности притока и оттока денежных средств в целом по ОАО «Кожевник» и недостаточность поступающих денежных средств для осуществления операций, связанных с их выбытием.

 

Таблица 2.8 - Анализ динамики показателей сбалансированности денежного потока

 

Показатели  сбалансированности денежного потока	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение
				2008 / 2007	2009 / 2008
Коэффициент прилива  денежного потока (ЧДП / Он)	0,000	11,000	-0,082	11,000	-11,082
Коэффициент оседания денежного потока (ЧДП / П)	0,001	0,015	-0,001	0,014	-0,016
Коэффициент достаточности  денежных средств (П / Р)	1,001	1,015	0,999	0,014	-0,016
Коэффициент покрытия оттока денежных средств ((Он + П) / Р)	1,001	1,016	1,010	0,015	-0,006
Коэффициент абсолютной ликвидности организации (Он / Кон	0,000	0,007	0,008	0,007	0,001
или Ок / КОк)	0,007	0,008	0,007	0,001	-0,001

 

Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий степень погашения  краткосрочных обязательств имеющимися денежными средствами, составил 0,008 на конец 2009 г., т.е. увеличился на 0,001 по сравнению с аналогичным периодом 2008 г.. Отсюда следует, что данный коэффициент значительно ниже нормы, что свидетельствует о невозможности мобилизовать денежные средства на дату составления баланса для покрытия краткосрочных обязательств.

Привлечение заемных денежных средств  лишь временно снимает проблему неплатежеспособности организации, в дальнейшем отягощая его дополнительными платежами  по обслуживанию данного долга.

Анализ динамики, состава, структуры  и показателей оценки положительных и отрицательных денежных потоков ОАО «Кожевник» показал, что в отчетном году наблюдается как увеличение поступления денежных средств, так и отрицательного денежного потока. Кроме того, темп роста отрицательного денежного потока превышает темп роста положительного денежного потока, следовательно, в организации наблюдается отток денежных средств.

Проведенный анализ сбалансированности денежного потока свидетельствует  о том, что в отчетном году сбалансированность денежных потоков ОАО «Кожевник» значительно снизилась по сравнению с прошлым годом. Коэффициент абсолютной ликвидности свидетельствует о незначительной возможности мобилизовать денежные средства на дату составления баланса для покрытия краткосрочных обязательств.

Таким образом, ОАО «Кожевник» для выхода из создавшегося положения необходимо провести тщательный факторный анализ показателей платежеспособности для выявления возможных резервов повышения платежеспособности организации. 

2.4 Факторный анализ платежеспособности

Для изучения факторов формирования положительного, отрицательного и чистого денежных потоков рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.

Для проведения факторного анализа  составим вспомогательную таблицу  для расчета чистого денежного  потока прямым методами (таблица 2.9) (приложения Д, Е).

 

Таблица 2.9 - Вспомогательная таблица для расчета чистого денежного потока прямым методом

 

Показатели  сбалансированности денежного потока	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение		В % к
				2008 / 2007	2009 / 2008	2008 / 2007	2009 / 2008
Выручка от реализации продукции и услуг (ВРП)	6 837	5 983	5 483	-854	-500	87,51	91,64
Полученные  авансы покупателей и заказчиков (Пав)	32	9	305	-23	296	28,13	3 388,89
Сумма прочих поступлений  от операционной деятельности (ППОД)	5	100	61	95	-39	2 000,00	61,00
Сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно-материальные ценности (ОТМЦ)	3 256	4 076	4 747	820	671	125,18	116,46
Сумма выплаченной  заработной платы персоналу организации (ЗП)	990	1 229	1 399	239	170	124,14	113,83
Сумма налоговых  платежей в бюджет и во внебюджетные фонды (НП)	742	782	274	40	-508	105,39	35,04
Сумма расходов от операций с иностранной валютой (Оив)	2 063	22	0	-2 041	-22	1,07	0,00
Сумма предоставленных  займов (Зп)	0	0	0	0	0	0,00	0,00
Сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности (ПВОД)	105	157	1 211	52	1 054	149,52	771,34
Чистый денежный поток, исчисленный прямым методом	-282	-174	-1 782	108	-1 608	61,70	1 024,14

 

Таблица 2.10 - Алгоритм расчета влияния факторов на изменение чистого денежного потока, исчисленного прямым методом в 2009 году по сравнению с 2007 годом

 

		Чистый  отток, млн.р.
ЧДПОД0	10	-
ЧДПОДусл.пер.1	-1 344	-1 354
ЧДПОДусл.пер.2	-1 071	273
ЧДПОДусл.пер.3	132	1 203
ЧДПОДусл.пер.4	290	158
ЧДПОДусл.пер.5	-119	-409
ЧДПОДусл.пер.6	349	468
ЧДПОДусл.пер.7	2 412	2 063
ЧДПОДусл.пер.8	2 412	0
ЧДПОД1	-9	-2 421

 

Таким образом, в 2009 году общий объем  чистого денежного потока снизился на 19 млн.р. по сравнению с 2007 годом, в результате чего организация получила чистый отток в сумме 9 млн.р., в т.ч.:

1. за счет снижения выручки от реализации продукции и услуг чистый денежный поток снизился на 1 354 млн.р.;
2. за счет увеличения выданных авансов чистый денежный поток увеличился на 273 млн. р.;
3. за счет увеличения суммы прочих поступлений от операционной деятельности привело к росту чистого денежного потока на 1 203 млн.р.;
4. снижение суммы средств, выплаченной за приобретенные товарно-материальные ценности, привело к росту чистого денежного потока на 158 млн.р.;
5. рост выплаченной заработной платы персоналу организации привел к снижению чистого денежного потока на 409 млн.р.;
6. снижение суммы налоговых платежей в бюджет и во внебюджетные фонды способствовал увеличению чистого денежного потока на 468 млн.р.;
7. снижение суммы расходов от операций с иностранной валютой привел к увеличению чистого денежного потока на 2 063млн.р.;
8. и наконец, увеличение суммы прочих выплат в процессе операционной деятельности способствовало снижению чистого денежного потока на 2 421 млн.р.

 

2.5 Резерв повышения платежеспособности и ликвидности предприятия

Завершая анализ платежеспособности организации, целесообразно обобщить выявленные возможности и резервы повышения платежеспособности организации. Для обобщения выявленных упущенных возможностей повышения платежеспособности организации составим таблицу 2.11.

 

Таблица 2.11- Обобщение неиспользованных возможностей повышения платежеспособности ОАО «Кожевник»
Номер таблицы, откуда взяты данные	Наименование  неиспользованных возможностей	Размер неиспользованных возможностей, млн.р.
Таблица 2.10	Снижение выручки  от реализации продукции и услуг	1 354
Таблица 2.10	Рост выплаченной  заработной платы персоналу организации	409
Таблица 2.10	Рост суммы  прочих выплат в процессе операционной деятельности	2 421
Итого неиспользованных возможностей роста чистого денежного  потока, исчисленного прямым методом		4 184

 

 

Из приведенных расчетов видно, что в отчетном периоде по сравнению  с прошлым годом ОАО «Кожевник» имело возможность роста чистого денежного потока, исчисленного прямым методом, на 4 184 млн.р.

Выявленные возможности повышения  платежеспособности связаны с недостатками в деятельности организации, однако полностью считать их резервами нельзя, так как некоторые из них переплетаются. В связи с этим возникает необходимость разработать меры по устранению и предупреждению недостатков в деятельности торговой организации, выявить и использовать прогнозные резервы укрепления платежеспособности организации.

 

3 Оценка  риска банкротства субъектов  хозяйствования

 

3.1 Понятие, признаки и процедура банкротства

Ключевая задача анализа хозяйственной деятельности - своевременное установление признаков финансово нестабильного состояния организации, ее банкротства и разработка мер по предупреждению кризисной ситуации. Как правило, банкротство связано с неплатежеспособностью организации. Организация считается банкротом, если не исполняет своих обязательств по оплате труда, товаров, работ, услуг по истечении 3 и более месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание поставщикам, другим юридическим и физическим лицам предъявлять через суд иски организациям-неплательщикам.