Теоретические аспекты оценки кредитоспособности и платежеспособности

Критерием оценки целесообразности финансового  оздоровления организации является наличие неиспользуемых потенциальных  возможностей обеспечения прибыльной деятельности. Таким образом, изучение различных видов потенциала организации свидетельствует о том, что с величиной результирующих финансовых показателей деятельности организации связан финансовый потенциал. Финансовое оздоровление - это процесс разработки и реализации комплексной антикризисной стратегии деятельности организации, направленной на восстановление платежеспособности организации в текущем периоде и обеспечение оптимального использования ее финансового потенциала в долгосрочной перспективе. В научной литературе отсутствует достаточно полное определение понятия «финансовый потенциал». Существующие определения акцентируют внимание на обеспеченности организации финансовыми ресурсами, что скорее характеризует ее финансовое состояние, в то время как понятие «потенциал» должно отражать интегральные способности и возможности экономической системы по достижению желаемого результата. Таким образом, финансовый потенциал организации можно определить как максимально возможную стоимость всех ее активов при условии их наилучшего и наиболее эффективного использования.

Большинство разработанных методик  оценки финансового потенциала организации  предполагают использование для  этой цели показателей ее финансового  состояния. Предложенные методики оценки финансового потенциала основаны на экспертной оценке значений этих показателей с присвоением определенного количества баллов, суммарное значение которых определяет качественную характеристику уровня финансового потенциала организации. Между тем в соответствии с предложенным подходом к определению финансового потенциала показатели финансовой устойчивости, платежеспособности и рентабельности не могут использоваться для его оценки, так как не дают представления ни о потенциальных возможностях организации, ни о стоимости ее активов. Данные показатели характеризуют лишь финансовое состояние организации в уже закончившемся периоде. Оценочным критерием финансового потенциала является стоимость организации или стоимость бизнеса.

Для оценки финансового потенциала необходимо применять рыночную стоимость  организации (бизнеса), отражающую ее возможности по формированию максимального финансового результата при условии наилучшего и наиболее эффективного использования ресурсов. При этом важно подчеркнуть, что рыночная стоимость организации должна быть рассчитана именно с учетом принципа наилучшего и наиболее эффективного использования.

Существующие методики оценки целесообразности финансового  оздоровления организации направлены на прогнозирование возможности  восстановления ее платежеспособности. Согласно предложенному критерию финансовое оздоровление организации целесообразно только в том случае, если кризис обусловлен просчетами менеджмента и организация не исчерпала свои потенциальные возможности, которые заключаются в наличии неиспользованного финансового потенциала. Основные процедуры предлагаемой методики оценки целесообразности финансового оздоровления организации представлены на рисунке 3.1 [9].

В процессе оценки целесообразности финансового оздоровления необходимо доказать, что величина затрат, необходимых  для оздоровления кризисной организации (величина вклада), не превышает величину неиспользованного финансового потенциала этой организации (величину отдачи финансового оздоровления). Использование предложенных критерия и методики оценки целесообразности финансового оздоровления позволяет в значительной степени формализовать процедуру принятия решения о привлекательности инвестиций в оздоровление кризисной организации. Представляется возможным применение разработанной методики в процессе банкротства организаций-должников, например, при решении вопроса о необходимости использования восстановительных либо ликвидационных процедур, что позволит предотвратить или же затруднить осуществление преднамеренного банкротства хозяйствующих субъектов. Предложенная трактовка содержания финансового оздоровления организации предопределяет необходимость применения к ней стратегического подхода, в соответствии с которым программа финансового оздоровления организации должна включать мероприятия как тактического, так и стратегического характера. Методика реализации стратегического подхода к финансовому оздоровлению организации проиллюстрирована на рисунке 3.2 [9].

Реализация тактических мероприятий  обеспечивает восстановление платежеспособности организации в текущем периоде, тогда как реализация стратегических мероприятий позволяет достичь оптимального уровня использования финансового потенциала организации в долгосрочной перспективе.

 

			Выбор варианта наилучшего и наиболее эффективного использования имеющихся ресурсов организации
			Оценка финансового  потенциала (рыночной стоимости бизнеса) - Спотенц
			Прогноз финансового  результата деятельности организации  без реализации варианта финансового оздоровления
			Оценка уровня использования финансового потенциала (текущей стоимости бизнеса) - Стек
			Оценка затрат на реализацию тактических и стратегических мероприятий по финансовому оздоровлению организации
			Расчет величины вклада в финансовое оздоровление, F
	да		Планируется ли реализация инвестиционных проектов				нет
			Расчет прироста финансового потенциала (Сдоп)
			Расчет величины неиспользуемого финансового потенциала (отдачи от финансового оздоровления) Спотенц + Сдоп - Стек
	да		Cпотенц + Сдоп - Стек > F				нет
Финансовое  оздоровление целесообразно						Финансовое  оздоровление нецелесообразно

 

 

Рисунок 3.1 - Алгоритм оценки целесообразности финансового оздоровления организации

 

- Оценка целесообразности финансового  оздоровления организации - Анализ состояния рынка - Анализ конкурентоспособности продукции - Оценка глубины кризисного  состояния организации
	Выбор стратегии  финансового оздоровления организации
Определение набора первоочередных мер восстановления платежеспособности организации							Определение набора стратегических решений с целью обеспечения оптимального использования финансового потенциала
Производство			Персонал				Маркетинг			Финансы
	Формирование кризис-команды (crisis management team)
	Контроль хода реализации разработанной  стратегии

 

 

Рисунок 3.2 - Содержание процедур стратегического подхода к реализации задач финансового оздоровления организации

 

Предложенный подход к финансовому  оздоровлению, в отличие от существующих, подразумевает необходимость одновременной  разработки и реализации и тактических, и стратегических мероприятий. Недостатком известных подходов к разработке программ финансового оздоровления также является преимущественное использование инструментов финансового менеджмента. Финансовое оздоровление должно основываться на разработке и реализации мероприятий не только в области финансового менеджмента, но и в сфере управления производством и персоналом, а также в области маркетинга. Необходимость подобного комплексного подхода к разработке и реализации программы финансового оздоровления объективно обусловлена природой финансового кризиса, который является следствием негативных процессов во всех областях деятельности организации. Еще одним недостатком подходов к разработке стратегии финансового оздоровления является отсутствие методики, позволяющей осуществлять обоснованный выбор стратегической антикризисной альтернативы. С целью выбора варианта антикризисной стратегии в процессе финансового оздоровления организации рекомендуется использовать матрицу «рынок-товар-кризис».

В соответствии с предложенной матрицей принципиальное направление оздоровления организации (перепрофилирование, ликвидация или повышение деловой активности) можно определить в зависимости  от сочетания факторов «рынок-товар-кризис». Качественная оценка состояния рынка и конкурентоспособности товара должна проводиться с помощью метода балльных оценок при использовании мнений экспертов. Сила кризиса также характеризуется качественной оценкой показателя глубины кризиса (ПГК). Если рассчитанный ПГК больше единицы, то кризис характеризуется как сильный.

Программа финансового оздоровления должна основываться на определенной совокупности информации, позволяющей  принять управленческое решение  в отношении мероприятий по финансовому  оздоровлению предприятия. Подобная информация может быть получена в результате проведения диагностики, целью которой является раннее обнаружение признаков кризисного развития организации и постановка диагноза ее «здоровью» на основе наблюдаемых тенденций. Традиционно в процессе диагностики рекомендуется использовать показатели платежеспособности и финансовой устойчивости организации, а также различные модели, позволяющие оценить вероятность развития кризисной ситуации. Однако диагностика состояния организации должна обеспечивать не только постановку диагноза, но и исходную информацию для разработки проектов управленческих решений. Таким образом, основным недостатком использования показателей финансового состояния организации в целях диагностики является их низкая информативная емкость, поскольку результаты анализа этих показателей не дают необходимых исходных данных для разработки управленческих решений по финансовому оздоровлению организации [9].

 

Заключение

 

Подводя итог выполненной  работе, сформулируем основные результаты исследования и выводы, сделанные на их основе.

Платежеспособность  выступает внешним проявлением  финансовой устойчивости предприятия  и отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

Платежеспособность — это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Основными признаками платежеспособности являются:

1. наличие достаточного количества средств на расчетном счете;
2. отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Финансовая  устойчивость фирмы характеризует  ее финансовое положение с позиции  достаточности и эффективности  использования собственного капитала. Показатели платежеспособности вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно.

Ликвидность –  это способность фирмы:

1) быстро реагировать  на неожиданные финансовые проблемы и возможности;

2) увеличивать  активы при росте объема продаж;

3) возвращать  краткосрочные долги путем обычного  превращения активов в наличность.

На протяжении анализируемого периода наблюдается расширение деятельности ОАО «Кожевник». Об этом свидетельствует рост выручки от реализации продукции, работ, услуг с 7 284 до 10 169 млн. р. Аналогичная ситуация наблюдается и по выручке–нетто, а также по себестоимости, которая напрямую связана с размером выручки. Так себестоимость реализованной продукции в динамике увеличилась 7 009 до 8 949 млн. р.

На протяжении 2007-2008 гг. предприятие получило убыток от реализации в размере 611 и 280 млн. р. соответственно. В 2009 г. от реализации была получена прибыль в размере 146 млн. р. О повышении эффективности работы можно сказать по снижающемуся показателю затрат приходящихся на рубль выручки, с 1,10 до 0,98 р., что является весьма положительной тенденцией. Также наблюдается увеличение рентабельности продаж и рентабельность продукции на протяжении анализируемого периода с -9,5 до 1,6 %, что свидетельствует о повышении прибыльности работы предприятия в целом. В целом можно сказать, что работа предприятия налаживается и стабилизируется, о чем свидетельствует рост рентабельности.

По  результатам оценки платежеспособности на основе показателей состава и структуры бухгалтерского баланса выявлено, что абсолютная их сумма за 2007 г. увеличилась на 1 257 млн. р., или на 27,01 %; за 2008 и 2009 гг. соответственно на 1 728 млн. р. или 29,24 % и 1 573 млн. р. или 20,12 %. Из этого следует, что организация увеличивает свой экономический потенциал. Структура активов анализируемой организации изменилась достаточно существенно: уменьшилась доля оборотного капитала в сфере производства с 72,72 до 47,78 % и увеличилась в сфере производства с течение анализируемого периода увеличилась с 12,79 до 30,27 %. Так как монетарные активы не превышают монетарные пассивы, то из-за обесценения долгов по причине инфляции происходит увеличение дохода организации. Монетарные пассивы на протяжении последних 3 лет также увеличиваются более низкими темпами, чем монетарные активы.

Оценить деловую активность организации  можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов, объема продаж и прибыли, для  чего используется «золотое правило экономикиВ ОАО «Кожевник» стоимость активов в 2008 г. по сравнению с 2007 г. увеличилась на 29,24 %, выручка от реализации - на 4,89 %, а прибыль увеличилась на 48,93 %. На основании чего, можно сделать вывод, что организация при росте ее экономического потенциала и масштабов своей деятельности не смогла повысить эффективность хозяйственной деятельности. В ОАО «Кожевник» стоимость активов в 2009 г. по сравнению с 2008 г. увеличилась на 20,12 %, выручка от реализации - на 35,52 %, а прибыль увеличилась на 21,59 %. На основании чего можно сделать вывод, что организация при росте ее экономического потенциала и интенсивности использования ресурсов в организации не смогла повысить эффективность хозяйственной деятельности.