Стратегія і тактика фінансових інвестицій підприємства

     Перший  етап — найважливіший і невідкладний, направлений на поліпшення загальної  ситуації на підприємстві, вдосконалення  практичних навичок і морального стану персоналу, на сприйняття підприємства оточуючими. На цьому етапі підприємство поліпшує свою діяльність, Доводить собі та своїм покупцям, що воно здатне змінитися.

     Для ефективності першого етапу ніяка  допомога ззовні не знадобилася, тільки була необхідна повна готовність вищого керівництва до процесу Реструктуризації. Як тільки така готовність з'явилася, подальші дії принесли Дуже швидкі та відчутні результати у таких напрямках:

• управління грошовими потоками;

• скорочення  витрат шляхом введення нормування і обліку витрат та матеріальних втрат;
• перерозподілу діючого персоналу за новими ключовими позиціями, зокрема, створення відділу збуту та маркетингу. При зміні функціональних обов’язків персонал повинен пройти відповідний курс навчання, щоб мати можливість виконувати функції щойно створених відділів;
• розширення товарного асортименту;
• звільнення надлишкової робочої сили. Хоча витрати на оплату праці в Україні є незначними, вони є важливою статтею витрат.
• На першому етапі реструктуризації відбулися зміни в організаційній структурі Укртелекому, які зображено на рис. 2.1.

Організаційна структура

На  початок реструктуризації:                             Після завершення І-го етапу

                                                                                            реструктуризації:

Рис. 2.1. Зміни в організаційній структурі “Укртелеком”, передбачені першим етапом реструктуризації 

      Реалізація  заходів першого етапу, згідно програми реструктуризації, мала сприяти поліпшенню фінансового становища підприємства, успішному проведенню санації, концентрації коштів для фінансування значних інвестиційних проектів, удосконаленню системи управління та прийняття рішень, підвищенню ефективності діяльності, а також посиленню                                                                                                           конкурентоспроможності підприємства на ринку послуг електрозв’язку.

     Проведення другого етапу (1999-2000 роки) передбачало акціонування та перетворення “Укртелекому” у державне акціонерне товариство. Цей етап передбачає процес корпоратизації Українського державного підприємства електрозв’язку “Укртелеком”, тобто створення відкритого акціонерного товариства “Укртелеком”, 100% акцій якого належать державі. За своєю суттю цей етап є безпосередньою підготовкою до проведення останнього, найголовного, етапу - приватизації. Акціонування “Укртелекому” відбувалось шляхом корпоратизації після внесення змін Указом Президента України від 28.05.99 р. № 587/99 до Указу Президента України „Про корпоратизацію підприємств" [22].

     Розмір статутного фонду на дату реєстрації ВАТ “Укртелеком" становив 2508252000 грн. без індексації основних засобів станом на 01.04.96 р. Статутний фонд було поділено на 10033008000 простих іменних акцій, номінальною вартістю 0,25 грн. кожна. Не увійшли до статутного фонду:

• державний житловий фонд;
• об'єкти цивільної оборони;
• незавершене будівництво житла.

     На сьогодні до складу товариства входить 31 філія (в тому числі 27 регіональних дирекцій) з 373 відокремленими структурними підрозділами. У ВАТ “Укртелеком” сформовано дворівневу централізовану вертикальну систему управління, функціонують організаційні спеціалізовані структури з експлуатації первинної мережі зв’язку, експлуатації місцевих мереж зв’язку та радіофікації, обслуговування споживачів та продажу послуг (Додаток Г 2.1).

     В березні 2000 року Державна комісія по цінним паперам та фондовому ринку зареєструвала перший в Україні випуск опціонів - опціонів ВАТ “Укртелеком’. Кошти, одержані в результаті продажу опціонів, спрямовуються виключно на розвиток місцевих телефонних мереж. Власник опціонів має право протягом року з моменту придбання опціону на позачергове встановлення телефону, позачергове переключення телефонних апаратів колективного, вечірнього чи однобічної дії на основний телефонний

апарат, позачергове переключення паралельного телефонного апарату на основний телефонний апарат, позачергове переключення основного телефонного апарату, що підключений до спареної схеми, на основний телефонний апарат, що підключений до окремої лінії, переключення телефону з АТС старого типу на цифрову АТС за наявності технічної можливості. Ці послуги є базовими активами опціонів, що емітуються ВАТ ‘Укртелеком". Вартість пакету опціонів встановлюється на основі “Прейскуранта на граничні тарифи на основні послуги зв’язку ”. Загальний обсяг емісії - 230500 штук, загальна ціна виконання опціонів - 23096000 грн.

     Розглянемо обсяги та структуру зовнішніх джерел фінансування діяльності регіональних дирекцій ВАТ “Укртелеком" в інвестиційно найпривабливіших областях України (табл. 2.1).

Таблиця 2.1

     Структура зовнішніх джерел фінансування діяльності регіональних дирекцій ВАТ “Укртелеком” в інвестиційно найпривабливіших  областях в 2008-2009 рр. 

     Дані про обсяги та структуру зовнішніх джерел фінансування діяльності ВАТ “Укртелеком” в 2008-2009 роках надано в Додатку Д 2.1 та Додатку Е 2.1.

     Взагалі, якщо проаналізувати джерела зовнішнього  фінансування діяльності всіх регіональних дирекцій ВАТ “Укртелеком” в 2008-2009 роках, можна виділити кілька характерних рис:

• найбільш вагомим, а в більшості дирекцій єдиним джерелом є одержання коштів в результаті реалізації опціонів;
• розміщення цільових облігацій мало місце тільки в 2008 році;
• до банківського кредитування в 2008 році звернулися Донецька та Одеська дирекції, в 2008 році – лише Одеська дирекція. В обох роках банківське кредитування застосовувалося для сплати заборгованості по заробітній платі;
• державою профінансовано в 2008 році 6 регіональних дирекцій, в 2009 році – лише 5.

2.2 Механізм фінансування інвестиційних проектів та етапи його

впровадження 

     На основі проведеного дослідження діяльності ВАТ “Укртелеком" з моменту його виникнення як Українського державного підприємства електрозв’язку ВАТ “Укртелеком" можна охарактеризувати як підприємство зі сталою додатною тенденцією розвитку. Підприємство здійснює свою діяльність з метою задоволення суспільних потреб в телекомунікаційних послугах у всіх регіонах України. Саме тому структура підприємства є територіально розповсюдженою, а через те доволі складною.

     ВАТ “Укртелеком" є найбільшим українським оператором зв’язку за обсягом та діапазоном послуг, що обслуговує 9338 тисяч абонентів. ВАТ “Укртелеком" є природним монополістом в галузі зв’язку України.

     Постійне зростання обсягу наданих послуг обумовлює зростання щорічних платежів до бюджетів усіх рівнів (за 2007 рік 1267 млн. грн., за 2008 рік 1485 млн. грн.).

     Крім того, підприємство характеризується великою кількістю працівників (на 01.01.09 р. середньоспискова чисельність працівників склала 120771 чоловік), значною вартістю основних виробничих фондів та матеріально-технічної бази.

     Щорічне зростання монтованої ємності та відсотку цифровізації телефонних каналів є наслідком проведення активної інвестиційної політики. Через високу вартість проекти ВАТ “Укртелеком" реалізуються, як правило, протягом кількох років, особливо проекти з будівництва нових АТС та введення їх в експлуатацію.