Стратегія і тактика фінансових інвестицій підприємства

     Через значні розміри основних показників, за якими можна скласти вичерпну характеристику ВАТ “Укртелеком", відсутність розвиненого механізму фінансування інвестиційних проектів ВАТ “Укртелеком", наявність певних невирішених структурних та організаційних питань роботи Цього механізму назріла необхідність створення ефективного механізму фінансування інвестиційних проектів, функціонування якого забезпечило б подальший розвиток ВАТ “Укртелеком" та збереження ним своєї лідируючої позиції на телекомунікаційному ринку України. Це і є головним стимулом для   розробки,   впровадження   і   розвитку   механізму   фінансування інвестиційних проектів.

     Мета механізму фінансування інвестиційних проектів - через сукупність організаційно-економічних форм і методів забезпечити передачу управлінських рішень для досягнення максимальної ефективності інвестиційного проекту за оптимальним складом та структурою джерел інвестиційних ресурсів. Найважливіша риса механізму фінансування інвестиційних проектів - це чутливість до змін структури зовнішнього попиту на кінцеву продукцію підприємства та постійне коригування залежно від цих змін. Досягається це наступним організаційним принципом - тісна координація роботи всіх учасників розробки та реалізації конкретного інвестиційного проекту. Координація має місце на всіх структурних рівнях ВАТ “Укртелеком" з чітким розмежуванням функцій між всіма рівнями. Основний економічний пріоритет механізму фінансування інвестиційних проектів — висока ефективність інвестиційного проекту при збереженні передової якості продукції зв'язку для споживачів.

     З цього погляду на основі вивчення поглядів різних економістів [15; 13] було розроблено механізм фінансування інвестиційних проектів (МФІП) ВАТ “Укртелеком" (Додаток Є 2.2 ).

     До особливостей МФІП можна віднести те, що він:

       -  діє  протягом  всього життєвого  циклу  інвестиційного  проекту (рис. 2.2.);

     -  враховує власне зовнішнє оточення підприємства та окремого інвестиційного проекту;

     -  містить традиційні елементи управління з їхніми основними функціями (аналіз, планування, рішення, організація, оперативне регулювання, мотивування, контроль);

     Рис. 2.2. Реалізаці механізму фінансування інвестиційних проектів на етапах життєвого циклу інвестиційного проекту

• використовує комплекс альтернативних стратегій управління структурними підрозділами;
• формує оптимальну структуру джерел інвестиційних ресурсів;
• наводить     методику     визначення     показників     ефективності фінансування проекту, ефективності проекту на різних стадіях його життєвого циклу.

   Кожен інвестиційний проект в своєму розвитку проходить два крайніх етапи: коли “проекту ще немає" та коли “проекту вже немає”. Проміжок часу між моментом виникнення проекту та моментом його ліквідації має назву проектного циклу або життєвого циклу проекту. Початком життєвого циклу проекту можуть бути момент виникнення ідеї проекту, момент прийняття рішення про інвестування коштів в проект, початок реалізації проекту, початок вкладання грошових коштів в здійснення проекту. Закінченням існування проекту може бути:

• введення в дію об’єктів, початок їхньої експлуатації та користування результатами виконання проекту;
• перехід персоналу, що виконував роботи, пов’язані з проектом, на виконання іншої роботи;
• досягнення проектом заданих результатів;
• припинення фінансування проекту;
• початок робот з внесення в проект серйозних змін, не передбачених початковим задумом (модернізація);
• виведення об’єктів проекту з експлуатації.

Життєвий цикл проекту традиційно поділяють на три етапи [23]:

1. Передінвестиційний: виникнення інвестиційного задуму, узагальнення інформації про необхідність інвестування в конкретний проект, оцінка необхідного обсягу ресурсів та наявних власних ресурсів, розробка та затвердження техніко-економічного обґрунтування, розробка плану проекту, прийняття остаточного рішення про інвестування інвестиційного проекту.
2. Інвестиційний: проведення торгів, будівельно-монтажні роботи, завершення будівельної фази проекту.
3. Експлуатаційний: експлуатація, ремонт, розвиток виробництва, виведення з експлуатації.

   На основі розробленого економістами змісту етапів життєвого циклу проекту розроблено зміст етапів життєвого циклу проектів ВАТ “Укртелеком" (Додаток Ж2.2).

     Діяльність ВАТ “Укртелеком" як і будь-якого підприємства підлягає впливу факторів зовнішнього середовища, таких як економічні, політико-правові, ринкові, міжнародні, соціальні і науково-технічні [25]. Деякі з цих факторів, особливо фактори прямої дії (державні органи влади, законодавчі органи, технологічні партнери, споживачі послуг зв’язку, постачальники ресурсів, кредитні установи, конкуренти), мають місце і в МФІП, формуючи його зовнішнє середовище.

     Реалізація функції “Аналіз" передбачає аналіз зовнішнього та внутрішнього середовища інвестиційного проекту, наявності і тенденцій розвитку впливових факторів та фактичних результатів реалізації інвестиційного проекту.

     На процес вирішення поставлених ВАТ “Укртелеком" завдань в результаті реалізації конкретних інвестиційних проектів впливають фактори зовнішнього та внутрішнього середовища.

Фактори зовнішнього середовища:

• політика Міністерства транспорту та зв’язку щодо розвитку телекомунікаційної галузі;
• законодавча база;
• рівень грошових доходів населення, величина та динаміка заборгованості по виплаті заробітної плати та пенсій;
• платіжна дисципліна, динаміка дебіторської заборгованості;
• тенденції в розвитку телекомунікаційного ринку, ступінь жорсткості конкуренції.

Внутрішні фактори:

• рішення вищого керівництва ВАТ “Укртелеком" стосовно розвитку компанії;
• конкурентоспроможність компанії в різних сегментах телекомунікаційного ринку;
• ширина спектру послуг, якість і вартість послуг;
• гнучкість системи управління компанією та її адекватність стратегічним завданням;
• рівень розвитку інформаційної системи компанії, її спроможність забезпечувати процес прийняття управлінських рішень своєчасною та адекватною інформацією;
• ефективність філійної мережі;
• рівень професійних знань, навичок та вмінь персоналу компанії;
• платоспроможність клієнтів компанії.

    Здійснення цієї функції покладено на технічну службу, службу маркетингу та економічні служби товариства. Працівники відділу маркетингу досліджують зміни зовнішнього середовища. Звіт відділу маркетингу використовується при аналізі фактичних результатів реалізації конкретних інвестиційних проектів, що проводиться працівниками відділу планування та економічного аналізу (ВПЕА), а також при плануванні подальшого розвитку підприємства. В межах поточної діяльності працівниками ВПЕА здійснюється аналіз впливу конкретних змін зовнішнього середовища на подальшу реалізацію розпочатих інвестиційних проектів. Звіти працівників ВПЕА використовуються виключно для внутрішнього застосування. Також для внутрішнього застосування використовуються звіти працівників технічного відділу про розвиток мереж зв’язку та фактичний технічний стан засобів мереж зв’язку. Працівники бухгалтерії здійснюють документальне оформлення фактичних результатів діяльності за умов реалізованих інвестиційних проектів для зовнішнього використання цієї інформації.

    Планування в МФІП має такі завдання:

• організація інвестиційної діяльності;
• формування, розвиток та вдосконалення у працівників здатності передбачати майбутнє та пристосовувати спрогнозовані тенденції при складанні планів розвитку;
• використання планових показників як нормативних значень фактично одержаних показників.

    Функція планування повністю реалізується в процесі розробки інвестиційного проекту шляхом пошуку та затвердження оптимальної структури джерел фінансування конкретного проекту та розрахунку показників ефективності його реалізації. Планування спрямоване на розробку інвестиційних проектів, реалізація яких забезпечить збереження ВАТ “Укртелеком" лідуючих позицій на телекомунікаційному ринку України.

    Реалізацію функції планування покладено виключно на працівників ВПЕА.

    Прийняття до реалізації планової програми та схеми фінансування оформлюється відповідним управлінським рішенням, прийняття якого відноситься до функцій вищих органів управління.

    Під час реалізації інвестиційного проекту за конкретною схемою його фінансування в разі зміни умов фінансування проекту через відмову конкретного інвестора фінансувати проект взагалі або у затвердженому обсягу виникає необхідність пошуку нового джерела, розробки і затвердження нової структури джерел та схеми фінансування.

    Відхилення фактичних показників реалізації конкретного проекту від їхніх запланованих (нормативних) значень також вимагає проведення набору операцій для виходу з конкретної виробничо-господарської ситуації, яка не відповідає запланованій траєкторії розвитку, та досягнення запланованого стану організації.

    На інвестиційному і на експлуатаційному етапах життєвого циклу проекту прийняттю до впровадження певних коригуючих дій також передує конкретне управлінське рішення.

Щодо МФІП, реалізація функції “Організація" полягає в організації керованої та керуючої системи. Організація керованої системи передбачає формування оптимальної структури джерел фінансування інвестиційного проекту, яка розробляється під час планування працівниками відділу планування та економічного аналізу кінцевих показників реалізації конкретного інвестиційного проекту за умов формування різних структур джерел фінансування інвестиційного проекту або під час проведення коригуючих дій в результаті відхилення фактичного ходу реалізації проекту від запланованого у питаннях його фінансування.

     Організація керуючої системи передбачає визначення структури і штатів управлінських органів, порядку їх роботи, обов’язків персоналу, а також методів досягнення єдності дій усіх співробітників.

     Організація керуючої системи є функцією вищих органів управління ВАТ “Укртелеком".

     До структурних органів, що пов’язані з фінансуванням інвестиційного проекту, відносяться:

1. відділ маркетингу;
2. відділ планування та економічного аналізу;
3. бухгалтерія;
4. відділ праці та заробітної плати;
5. абонентський відділ;
6. відділ капітального будівництва;
7. технічний відділ.

     Реалізація функції „ Оперативне регулювання " полягає у періодичному або безперервному порівнянні фактичних результатів фінансування інвестиційного проекту із запланованими (нормативними) і подальшому їх коригуванні для виконання запланованих завдань і прийняття рішень.

     Реалізація цієї функції щодо МФГГІ відноситься до компетенції працівників відділу планування та економічного аналізу і полягає, по-перше, в аналізі ними фактичних відхилень від стратегічної лінії розвитку та, по-друге, розробці оперативних планів та завдань. Наприклад, при відмові певного інвестора фінансувати інвестиційний проект в затвердженому обсягу проводиться аналіз інших стратегічних джерел фінансування проекту та формування нової оптимальної структури джерел та схеми фінансування.

     Затвердження розроблених оперативних планів і завдань та прийняття їх до обов’язкової реалізації відбувається на оперативних нарадах працівників управління.

     Розроблені інвестиційні проекти втілюються у життя людьми. Задля досягнення запланованого рівня ефективності конкретного інвестиційного проекту працівників необхідно стимулювати.

     В МФІП функція мотивування реалізується шляхом впровадження стимулювання працівників через створення фонду матеріального заохочення, розмір якого залежатиме від фактичних результатів діяльності і який виплачуватиметься працівникам на початку року за результатами попереднього року. Розмір фонду матеріального заохочення буде тим більшим, чим значущим буде покращення встановлених показників в порівнянні з їхніми запланованими значеннями.