Управление денежными потоками предприятия

(3.16)

Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что  ООО "Компьютер Сервис" способен функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то ООО "Компьютер Сервис" а не способен за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов.

Коэффициент капитализации денежных средств (Ккн) используется при определении  уровня инвестиции в активы ООО "Компьютер Сервис" и рассчитывается по формуле:

(3.17)

Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.

Большинство предприятий попадают под определение банкротства.

ООО "Компьютер Сервис" регулирует наличие ликвидных средств в  пределах оптимальной потребности  в них.

Необоснованность затрат часто  ведет к нехватке денежных средств.

Данные таблицы 9 свидетельствуют  о том, что в целом ликвидность  на конец года заметно снизилась  по сравнению с началом года. Так, коэффициент абсолютной ликвидности  снизился на 0,168 пункта, промежуточной  – на 0,118 пункта и текущий –  на 0,700 пункта. Если первый показатель на начало года соответствовал теоретическому значению, а второй был меньше минимального требуемого ограничения на 0,434 пункта, то на конец года уровень этих показателей значительно снизился и составил соответственно 0,147 и 0,448, что соответственно в 1,4 и 1,8 раза меньше их теоретического значения.

Коэффициент же общего покрытия, т.е. текущей ликвидности, как на

начало, так и на конец года отвечал  требуемому ограничению, хотя по

Таблица 9.

Показатели ликвидности текущих активов.

№	Показатели	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение (гр. 2 – гр. 1)
А	Б	1	2	3
1.	Текущие активы, руб. в том числе:	13781	21956	+8175
1.1.	Денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения	1463	1425	-38
1.2.	Дебиторская задолженность и прочие активы	1165	2914	+1749
1.3.	Товарно-материальные запасы без расходов будущих периодов плюс расчеты с  учредителями и долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставный капитал других предприятий	11153	17617	+6464
2.	Краткосрочные обязательства,  руб.	4643	9681	+5083
	в том числе:
2.1.	Краткосрочные кредиты и займы	-	-	-
2.2.	Кредиторская задолженность	4294	8081	+3787
2.3.	Прочие текущие обязательства	349	1600	+1251
3.	Показатели ликвидности:	-	-	-
3.1.	Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1.1.)	0,315	0147	-0,168
3.2.	Коэффициент промежуточной ликвидности (стр. 1.1. + 1.2.)	0,566	0,448	-0,118
3.3.	Общий (текущий) коэффициент ликвидности (стр. 1.1. + 1.2. + стр. 1.3)	2,968	2,268	-0,700

сравнению с началом года снизился на 0,7 пункта. На это оказали влияние факторы его формирования, размер которых можно определить способом цепных подстановок. Отобразим методику их исчисления, составив следующую расчетную таблицу 10.

Данные таблицы 10 показывают, что  положительное влияние на рост общего коэффициента ликвидности оказал абсолютный прирост текущих активов, за счет которого он увеличился на 0,844 пункта (2,268 – 1,424). Отрицательное влияние на изменения рассматриваемого показателя оказал резкий рост (в 2,1 раза) текущих обязательств, что привело к его уменьшению на 1,544 пункта (1,424 – 2,968).

Таблица 10

Расчет влияния обобщенных факторов

на изменения уровня общего (текущего) коэффициента ликвидности

№	Показатели	На начало года	При текущих активах на начало года и краткосрочных обязательств на конец года	На конец года	Отклонения (+, -)	В т.ч. за счет изменения
						Текущих активов (гр.3 -гр.2)	краткосрочных обязательств (гр.2 – гр.1)
А	Б	1	2	3	4	5	6
1.	Текущие активы	13 781	13 781	21 956	Х	Х	Х
2.	Текущие обязательства	4 643	9 681	9 681	Х	Х	Х
3.	Общий (текущий) коэффициент ликвидности	2,968	1,424	2,268	-0,7	+0,844	-1,544

Для всесторонней оценки показателей  ликвидности важно знать взаимосвязи  факторов их формирования. Рассмотрим факторы изменения общего коэффициента ликвидности.

Коэффициент долевого участия для  статей текущих активов составил +0,000103 = (0,844:8175), а текущих обязательств – -0,000306 = (-1,544%5038).

Из приведенных расчетов видно, что положительное влияние на коэффициент общего покрытия (текущей  ликвидности) оказали резкий рост дебиторской  задолженности (в 2,5 раза) и товарно-материальных запасов (в

1,6 раза). Рост кредиторской задолженности в 1,9 раза и прочих текущих обязательств в 4,6 раза, а также уменьшение наиболее ликвидных активов привели к снижению этого показателя.

Таблица 11

Расчет влияния детализированных факторов

на изменение уровня общего (текущего) коэффициента ликвидности.

№	Факторы	Расчет	Уровень влияния
1	2	3	4
1.	Изменение текущих активов, В том числе:	2,268 – 1,424	+0,844
1.1.	Денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений	-38 х 0,000103	-0,0039
1.2.	Дебиторской задолженности и  прочих активов	+1749 х 0,000103	+0,1805
1.3.	Товарно-материальных запасов	+6465 х 0,000103	+06674
2.	Изменение краткосрочных обязательств, В том числе:	1,424-2,968	-1,544
2.1.	Краткосрочных кредитов и займов	-	-
2.2.	Кредиторской задолженности	+3787 х (-0,000306)	-1,161
2.3.	Прочих текущих обязательств	+1251 х (0,000306)	-0,383

Таким образом, мы подробно рассмотрели  один из важнейших показателей деятельности ООО "Компьютер Сервис" – платежеспособность,

которое сильно зависит от ликвидности  баланса. Вместе с тем на платежеспособность ООО "Компьютер Сервис" значительное влияние оказывают и другие факторы – политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое положение ООО "Компьютер Сервис" – дебиторов и др.

Глава 3. Совершенствование организации  управления денежными потоками

3.1. Методы измерения денежных  потоков

Для эффективного управления денежными  потоками необходимо знать:

- их величину за определенное  время (месяц, квартал, год);

- основные их элементы;

- виды деятельности, генерирующие  поток денежных средств;

- распределение общего объема  денежных потоков отдельных видов  по отдельным интервалам рассматриваемого  периода;

- ключевые факторы внутреннего  и внешнего характера, влияющие  на формирование денежных потоков.

На практике используют два метода расчета денежных потоков – прямой и косвенный.

Эти методы различаются между собой  полнотой представления данных о  денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами. Сравнительная характеристика методов составления Отчета о движении денежных средств предприятия представлена на рисунке 4.

Косвенный метод направлен на получение  данных, характеризующих

чистый денежный поток предприятия  в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств

Рисунок 4 – Сравнительная характеристика методов составления Отчета о  движении денежных средств предприятия

предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах и их использовании. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым  элементом расчета чистого денежного  потока предприятия косвенным методом  выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока.

Принципиальная формула, по которой  осуществляется расчет показателя чистого  денежного потока по операционной деятельности, имеет следующий вид:

ЧДПо = ЧП+ Аос+ Ана ± ДЗ ± Зтм  ± КЗ ± АР, (2.3)

где: ЧДПо–сумма чистого денежного  потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом  периоде;

ЧП –сумма чистой прибыли предприятия;

Аос–сумма амортизации основных средств;

Ана – сумма амортизации нематериальных активов;

ДЗ –прирост (снижение) суммы дебиторской  задолженности;

Зтм –прирост (снижение) суммы запасов  товарно-материальных ценностей, входящих состав оборотных активов;

КЗ –прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

АР –прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

По инвестиционной деятельности сумма  чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде.

Принципиальная формула, по которой  осуществляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет  следующий вид:

ЧДПи = Рос+ Рна+ Рдфи+ Pсa+ Дп- Пос- НКС- Пна- Пдфи- Вса, (2.4)

где: ЧДПи –сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

Рос–сумма реализации выбывших основных средств;

Рна–сумма реализации выбывших нематериальных активов;

Рдфи–сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Pсa–сумма повторной реализации  ранее выкупленных собственных  акций предприятия:

Дп –сумма дивидендов (процентов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного  портфеля;

Пес–сумма приобретенных основных средств;

НКС–сумма прироста незавершенного капитального строительства;

Пна –сумма приобретения нематериальных активов;

Пдфи – сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного  портфеля предприятия;

Вса–сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности сумма  чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних  источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия.

Принципиальная формула, по которой  осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет  следующий вид:

ЧДПф = Пск+ Пдк+ Пкк+ БЦФ – Вдк  – Вкк – Ду, (2.5)

где ЧДПф – сумма чистого денежного  потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

Пск–сумма дополнительно привлеченного  из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;

Пдк – сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

Пкк – сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ – сумма средств, поступивших  в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

Вдк – сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

Вкк – сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

Ду – сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

Результаты расчета суммы чистого  денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

ЧДПп = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф, (2.6)

где: ЧДПп – общая сумма чистого  денежного потока предприятия  в рассматриваемом периоде;

ЧДПо – сумма чистого денежного  потока предприятия по операционной деятельности;

ЧДПи – сумма чистого денежного  потока предприятия по инвестиционной деятельности;

ЧДПф – сумма чистого денежного  потока предприятия по финансовой деятельности.

Использование косвенного метода расчета  движения денежных средств позволяет  определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего  источника финансирования своего развития – чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

Прямой метод непосредственно, связан с регистрами бухгалтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами, и другими регистрами), удобен для  расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств. Квартальная форма отчета "О движении денежных средств предприятия" построена именно на основе прямого метода. При этом, превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности, означает приток денежных средств, а превышение выплат над поступлениями – их отток. Для более углубленного анализа движения денежных средств необходимы изменения, которые целесообразно ввести в форму № 4.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия.