Фінансове забезпечення відтворення основних засобів підприємств залізничного транспорту

45 (3.2)

х юо

ЩГТ =  

" ЛП 22 '

к К

де ШТП]І - обсяг лізингових платежів на рік Т (%); Ж/ - обсяг ремонтів універсального вагону на рік Т (%).

Провівши розрахунок, отримаємо сукупність значень, відповідно до яких повинен здійснюватися оптимальний розподіл лізингових платежів при фінансовому лізингу універсального вагона строком на 22 роки. У той же час, оскільки з'ясовано, що оптимальним терміном фінансового лізингу вантажних вагонів є термін у 5 років, необхідно провести перерахунок цього показника за ці роки. При цьому слід взяти за основу попередній розрахунок і прийняти, що за 5 років буде здійснено виплату 100 % лізингового платежу. Результати розрахунків представлені в таблиці 3.2.

З проведених розрахунків видно, що в ті роки, коли обсяг виконуваних ремонтних робіт максимальний, лізингоотримувач сплачує мінімум лізингових платежів, і навпаки, що дозволяє зробити витрати лізингодавця більш стабільними протягом терміну дії лізингової угоди.

Таблиця 3.2 - Щорічний обсяг ремонтів та лізингових платежів

Рік експлуатації	Обсяг ремонтних робіт, %	Обсяг лізингових платежів, %
		термін лізингу 22 роки	термін лізингу 5 років
1	0,55	10,72	29,41
2	0,55	10,72	29,41
3	0,55	10,72	29,41
4	2,75	2,14	5,88
5	2,75	2,14	5,88
6	2,75	2,14	-
7	2,75	2,14	-
8	2,75	2,14	-
9	2,75	2,14	-
10	2,75	2,14	-
11	2,75	2,14	-
12	16,48	0,35	-
13	0,55	10,72	-
14	2,75	2,14	-

 

Продовження таблиці 3.2

Рік експлуатації	Обсяг ремонтних робіт, %	Обсяг лізингових платежів, %
		термін лізингу 22 роки	термін лізингу 5 років
15	16,48	0,35	-
16	0,55	10,72	-
17	2,75	2,14	-
18	16,48	0,35	-
19	0,55	10,75	-
20	2,75	2,14	-
21	16,48	0,35	-
22	0,55	10,72	-
Всього	100,00	100,00	100,00

 

Процентна ставка за договором фінансового лізингу повинна бути розрахована виходячи з особливостей конкретної лізингової операції, тобто ставка фінансового лізингу розраховується виходячи з необхідності забезпечити лізингову компанію не менше 15 % рентабельності операції з урахуванням витрат (у т. ч. витрат на придбання фінансових ресурсів).

Виходячи з цього схема сплати лізингового платежу при використанні запропонованого механізму буде мати вигляд (рис. 3.1).

-■—Лізингові платежі рЄмонти

 

Рисунок 3.1 - Динаміка залежності лізингових платежів від планових ремонтів універсального вантажного вагона

У загальному вигляді алгоритм розрахунку лізингового платежу при фінансовому лізингу універсального вантажного вагона за запропонованою методикою представлено на рисунку 3.2.

Рисунок 3.2 - Методика розрахунку лізингового платежу і здійснення лізингової операції при придбанні універсального вантажного вагону

 

Отже, розроблена адаптивна методика розрахунку лізингових платежів для залізничного рухомого складу ДП "Локомотивне депо "Смородине"значною мірою підвищує ефективність використання механізму лізингу для фінансування оновлення зношеного транспортного парку. Дана методика може бути використана лізинговими компаніями, державною адміністрацією залізничного транспорту "Укрзалізниця" і ДП "Локомотивне депо "Смородине" в якості механізму фінансування програми оновлення рухомого складу України. Надалі можлива модифікація запропонованої методики для використання в таких сферах транспортного машинобудування, як авіабудування, суднобудування та автомобілебудування.

3.2 Оцінка  ефективності застосування різних  форм фінансування в процесі  оновлення рухомого складу залізниць

Розглянемо наступну ситуацію.

ДП "Локомотивне депо "Смородине" планує придбати універсальний вантажний вагон РНР630 для оновлення рухомого складу, розширення господарської діяльності та збільшення прибутків. Зазначене підприємство є постійним клієнтом АБ "Експрес-Банк", тому компетентні працівники надали кваліфіковану консультацію з детальними підрахунками та висновками за наступними варіантами одержання необхідного обладнання:

1. звернутися в лізингову компанію "А", яка працює спільно з банком, за покупкою необхідного обладнання у фінансовий лізинг;
2. взяти кредит у АБ "Експрес-Банк";
3. зробити покупку обладнання за рахунок тимчасово вільних коштів і лізингового кредиту лізингової компанії "А";
4. зробити покупку обладнання за рахунок тимчасово вільних коштів і кредиту АБ "Експрес-Банк".

Розрахуємо суму витрат по кожному варіанту.

Варіант 1.

Умови лізингу, що пропонуються лізинговою компанією "А": вартість вагону - 350000 грн., строк лізингу - 5 років, річна норма амортизації - 15 %, процентна ставка по кредиту - 10 % річних, комісійні лізингової компанії - 5 % річних, ремонт і технічне обслуговування вагону здійснює лізингоотримувач, а лізингодавець надає консультаційні послуги по юридичних питаннях й експлуатації обладнання на загальну суму 2 % від первісної вартості. Виплати здійснюються двічі на рік рівними частками. По закінченні строку угоди можливий викуп вагону по залишковій вартості.

Необхідно зазначити, що фінансування лізингових контрактів та погашення заборгованості по них може здійснюватися за допомогою різноманітних схем. Лізингоотримувач та лізингодавець обирають найбільш зручний по строку та розмірам платежів графік платежів. При цьому є два основні критерії, за яких обрані умови та схема платежів будуть задовольняти обидві сторони і лізинговий контракт буде укладено:

• розмір лізингових платежів повинен забезпечити лізинговій компанії прибуток не нижче середньої норми прибутку на вкладений капітал та покриття всіх витрат, пов'язаних з виконанням контракту;
• ціна лізингу для лізингоотримувача не повинна бути вище за ціну банківського кредиту на придбання відповідного майна.

По-перше, зробимо розрахунок середньої вартості універсального вантажного вагону по кожному звітному періоді (табл. 3.3). Для цього з вартості обладнання на початок року (Вп) віднімемо річну суму амортизаційних відрахувань (А) і одержимо вартість вагону на кінець року (Вк). Потім, користуючись формулою середньої арифметичної, знайдемо середню вартість вантажного вагону (Вс = (Вп + Вк) : 2). Річна сума амортизаційних відрахувань визначається виходячи з норми амортизації (15 %) і первісної вартості універсального вантажного вагону. Отримані дані свідчать, що наприкінці закінчення строку договору лізингоотримувач може придбати обладнання за його залишковою вартістю, тобто за 87500 грн.

Таблиця 3.3 - Розрахунок середньорічної вартості вагону, грн.

Рік	Вартість вагону на початок року (В„)	Амортизаційні відрахування (А)		Вартість вагону на кінець року (Д)	Середня вартість вагону (Вс)
2011	350000	52500	15%	297500	323750
2012	297500	52500	15%	245000	271250
2013	245000	52500	15%	192500	218750
2014	192500	52500	15%	140000	166250
2015	140000	52500	15%	87500	113750

 

Методи розрахунку лізингових платежів базуються на теорії зміни вартості грошей у часі. Для всіх схем розрахунків основною вимогою є рівність теперішньої вартості всіх лізингових платежів та вартості майна, яке пропонується у лізинг. Згідно з загальноприйнятим принципом вартості грошей у часі, мати певну кількість грошей сьогодні завжди краще ніж мати їх завтра. Це пояснюється дією декількох основних факторів:

• інфляція (з часом, внаслідок подорожчання товарів, гроші знецінюються);
• ризик (невизначеність майбутнього збільшує цінність грошей: сьогодні гривня на рахунку вже є, а чи буде вона там завтра, - це питання);
• оборотність (грошові кошти здатні з часом самостійно генерувати дохід: можна покласти гроші на депозит чи провести якусь іншу інвестиційну операцію і додатково до вкладених грошей отримати певний прибуток).

Здебільшого, сукупність усіх платежів по договору лізингу в основному складається з авансового платежу, періодичних лізингових платежів та викупної (залишкової) вартості. При цьому сплата періодичних лізингових платежів може бути визначена у декількох схемах:

• регулярні платежі, тобто лізингові платежі, що здійснюються через рівні проміжки часу; вони поділяються на: постійні платежі (ануїтети), платежі з постійним темпом зміни та платежі з амортизацією боргу (відшкодуванням вартості предмета лізингу) рівними частинами;
• нерегулярні платежі - лізингові платежі погоджуються сторонами відповідно до графіку, в якому вказані певні строки та суми платежів.

Підрахуємо суму лізингових платежів у кожному звітному періоді (ЛП). Для цього необхідно знати величину амортизаційних відрахувань (А) і лізингового відсотка (Лвід). Величина амортизаційних відрахувань наведена в таблиці 3.3. Лізинговий відсоток складається із плати за кредит, комісійних лізингової компанії й вартості консультаційних послуг. Плата за кредит (Пк) визначається як добуток середньої вартості вагону (Вс) на процентну ставку по кредиту (20 %). Розмір комісійних (Пком) визначається як добуток середньої вартості вагону (Вс) на ставку комісійних (5 %). А консультаційні послуги (Пк) розподіляються рівномірно на весь період дії лізингової угоди, тобто по 1400 грн. на рік ((350000 грн. х 2 %) = 7000 грн. : 5 р.).

Виходячи з цього розрахунок загального розміру лізингових платежів наведений у таблиці 3.4.

Таблиця 3.4 - Розрахунок загального розміру лізингових платежів, грн.

Рік	Амортизаційні відрахування (А)	Лізинговий відсоток			Лізинговий відсоток (Лвгд)	Лізингові платежі (ЛП)
		Плата за кредит (/7, ), (Всх 10%)	Комісійні (Пком)-, (Вс X 5 %)	Послуги ш (В„ х 2 %)
2011	52500	32375	16187,5	1400	49962,5	102462,5
2012	52500	27125	13562,5	1400	42087,5	94587,5
2013	52500	21875	10937,5	1400	34212,5	86712,5
2014	52500	16625	8312,5	1400	26337,5	78837,5
2015	52500	11375	5687,5	1400	18462,5	70962,5
Разом	262500	109375	54687,5	7000	171062,5	433562,5