Оценка стоимости 5% пакета акций предприятия ОАО «... Монтаж»
Автор работы: Пользователь скрыл имя, 21 Ноября 2012 в 17:14, курсовая работа
Краткое описание
Целью данной курсовой работы является оценка 5% пакета акций «... Монтаж». Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи: 1) проанализировать макроэкономическую ситуацию в отрасли, к которой относится предприятие; 2) оценить финансовое состояние предприятия; 3) оценить стоимость акций данного предприятия. В качестве объекта исследования выбрано предприятие строительной отрасли ОАО «... Монтаж».
Содержание
Введение ………………………………………………………………………………..3
Анализ экономической ситуации в экономике и отрасли «строительство» ...5
Анализ деятельности предприятия ОАО «... Монтаж»
Положение предприятия в отрасли ……………………………………....10
2.2 Анализ финансового состояния предприятия
2.2.1 Экспресс-анализ баланса …………………………………………...14
2.2.2 Коэффициентный анализ финансового состояния ………………..17
2.2.3 Анализ финансовых результатов …………………………………..21
Оценка стоимости 5% пакета акций
3.1. Доходный подход …………………………………………………………23
3.2. Затратный подход …………………………………………………………33
3.3 Сравнительный подход ……………………………………………………43
3.4. Внесение поправок ……………………………………………………….43
3.5. Определение стоимости 5% пакета акций ………………………………55
Заключение ……………………………………………………………………………60
Список литературы …………………………………………………………………...61
Приложения ………………………………………… ………………………………62
Вложенные файлы: 1 файл
Оценка стоимости акций предприятия.docx
— 233.77 Кб (Скачать файл)
На основании проведенных расчетов определим итоговое значение удельного веса каждого подхода.
Результаты расчетов представим в таблице 4.5.4.
Таблица 4.5.4 – Удельный вес доходного, затратного и сравнительного подходов
А |
Б |
И |
Г |
Удельный вес | |
Приоритеты в критериях |
0,510 |
0,283 |
0,150 |
0,057 |
|
Доходный |
0,281 |
0,602 |
0,143 |
0,281 |
0,351 |
Затратный |
0,135 |
0,199 |
0,429 |
0,584 |
0,223 |
Сравнительный |
0,584 |
0,199 |
0,429 |
0,135 |
0,426 |
Исходя из поведенных расчетов, можно сделать вывод, что наибольшее значение при оценке стоимости акций предприятия имеет сравнительный подход 0,426, далее следует доходный подход – 0,351 и последнее место по значимости занимает затратный подход – 0,223.
На основе имеющихся данных относительно стоимостей 5% пакета акций, рассчитанных с использованием доходного, затратного и сравнительного подходов и удельных весов каждого подхода определим итоговую стоимость 5% пакета акций.
Таблица 4.5.5 – Расчет итоговой величины стоимости 5% пакета акций
Подход к оценке |
Стоимость 5% пакета акций с учетом поправки |
Удельный вес подхода |
Стоимость 5% пакета акций в рамках подходов, тыс.руб. |
1 |
2 |
3 |
4 |
Доходный |
222,52 |
0,351 |
78,10 |
Затратный |
821,72 |
0,223 |
183,24 |
Сравнительный |
2455,82 |
0,426 |
1046,18 |
Итоговая стоимость |
1307,52 | ||
Таким образом рыночная стоимость 5% пакета акций предприятия ОАО «... Монтаж» составила 1307,52 тыс.руб.
Стоимость данного пакета акций после реализации плана финансового оздоровления оказалась большей по сравнению со стоимостью, полученной в ходе оценки, которая проводилась на предприятии по состоянию на 1 января 2009 года без учета проведения мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия. Стоимость 5% пакета акций предприятия тогда составила 959,07 тыс.руб. При проведении оценки с учетом реализации плана финансового оздоровления стоимость 5% пакета акций составила 1307,52 тыс.руб. Из этого можно сделать вывод, что осуществление предложенных мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия является экономически целесообразным.
Заключение
На протяжении последних нескольких лет наблюдался стремительный рост объемов работ выполненных в сегменте строительства. Однако в связи с финансовым кризисом, который закрыл путь застройщикам к кредитным ресурсам, темпы роста строительства существенно сократились. Это в свою очередь отразилось на деятельности строительно-монтажных организаций в виде уменьшения количества заключенных договоров на выполнение подрядных работ со строительными организациями, а так же в резком снижении цен на данный вид услуг. В результате чего деятельность строительно-монтажных организаций оказалась под угрозой. Проведя анализ финансового состояния предприятия ОАО «… Монтаж», которое было выбрано в качестве объекта исследования, выяснилось, что показатели платежеспособности и финансовой устойчивости соответствуют нормативным значениям, однако существенно снижаются, аналогичная тенденция наблюдается и с показателями рентабельности и деловой активности. Для оценки эффективности проведенных мероприятий помимо анализа финансового состояния была проведена оценка рыночной стоимости акций предприятия. Оценка рыночной стоимости акций предприятия. Для оценки стоимости акций предприятия в рамках доходного подхода был использован метод дисконтированных денежных потоков, в рамках затратного – метод чистых активов, в рамках сравнительного – метод рынка капитала. Для получения итоговой стоимости 5% пакета акций предприятия были внесены поправки на размер оцениваемого пакета и степень контроля, согласование результатов, полученных с использованием трех подходов, осуществлялось на основе метода анализа иерархий. В результате чего была получена стоимость 5% пакета акций в размере 1307,52 тыс.руб.
Список литературы
- Федеральный Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ от 26.10.2002
- Федеральный Закон РФ «О внесении изменений в Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 296-ФЗ от 30.12.2008
- Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа//Утв. Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. № 367
- Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / Лысенко Д.В. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 320 с. – 800 экз. – ISBN 978-5-16-003127-9.
- Оценка бизнеса: Учебник для вузов / Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А.Ленской С.А. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 736 с. – 2000 экз. - ISBN 978-5-279-02586-2.
- Управление затратами: Учебное пособие для вузов / Под ред. Котеневой Е.Н., Краснолобцевой Г.К., Фильчаковой С.О. – М: Дашков и К, 2008. – 87 с. – 300 экз. - ISBN 978-5-91131-813-0.
- Диев С.Б. Расчет поправки на степень контроля пакета акций на основе анализа структуры акционерного капитала / Вопросы оценки. – 2003. - №4
- Строительный рынок в первой половине 2008 года [электронный ресурс] – Режим доступа / http://www.stroyka.ru/servce/
4/stroy_polg_2008/ - Строительная отрасль: вчера, сегодня, завтра [электронный ресурс] – Режим доступа / http://www.id-marketing.ru/
news/rinok-mini-pogruzchikov/ - Отчет об оценке 100% доли бизнеса Немецкой компании TABEG [электронный ресурс] – Режим доступа / http://www.complex-oil.com/
download/2006/jun/060614_ Otchet_TABEG.doc - Капитализация – 200 [электронный ресурс] – Режим доступа / http://www.raexpert.ru/
ratings/expert400/2008/table2/ - Социально-экономическое положение России 2008 год [электронный ресурс] – Режим доступа / http://www.gks.ru
- Ставки рынка ГКО-ОФЗ [электронный ресурс] – Режим доступа / http://cbr.ru/hd_base/GKOOFZ_
MR.asp - Теория оценки [электронный ресурс] – Режим доступа / http://www.o-ko.ru/business_
th.htm
Приложения | |||||||||
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС |
КОДЫ | ||||||||
на 31 декабря 2007 г. |
710001 | ||||||||
Дата (год, месяц, число) |
2007 |
12 |
31 | ||||||
Организация |
ОАО "... Монтаж - НН" |
по ОКПО |
55092816 | ||||||
Идентификационный номер налогоплательщика |
ИНН |
||||||||
Вид деятельности |
Производство монтажных и |
по ОКВЭД |
45.31 | ||||||
Организационно-правовая форма |
Открытое акционерное общество |
по ОКОПФ / ОКФС |
47 |
16 | |||||
Единица измерения |
тыс.руб. |
по ОКЕИ |
384 | ||||||
Местонахождение (адрес) |
|||||||||
Россия, |
|||||||||
Дата утверждения |
|||||||||
Дата отправки / принятия |
|||||||||
АКТИВ |
Код стр. |
На начало отчетного года |
На конец отчетного года | ||||||||||
1 |
2 |
4 |
5 | ||||||||||
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||||||||||||
Нематериальные активы |
110 |
4 |
4 | ||||||||||
Основные средства |
120 |
14144 |
14921 | ||||||||||
Незавершенное строительство |
130 |
2551 |
2575 | ||||||||||
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
1268 |
1268 | ||||||||||
Итого по разделу I |
190 |
17967 |
18768 | ||||||||||
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||||||||||||
Запасы |
210 |
3747 |
5868 | ||||||||||
в том числе: |
|||||||||||||
сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
211 |
2966 |
4448 | ||||||||||
затраты в незавершенном производстве |
213 |
1 |
6 | ||||||||||
готовая продукция и товары для перепродажи |
214 |
416 |
746 | ||||||||||
товары отгруженные |
215 |
229 |
160 | ||||||||||
расходы будущих периодов |
216 |
135 |
508 | ||||||||||
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
230 |
402 | ||||||||||
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
240 |
5738 |
4695 | ||||||||||
покупатели и заказчики |
241 |
4586 |
4161 | ||||||||||
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
1420 |
2027 | ||||||||||
Денежные средства |
260 |
1389 |
667 | ||||||||||
Прочие оборотные активы |
270 |
43 |
4 | ||||||||||
Итого по разделу II |
290 |
12567 |
13663 | ||||||||||
БАЛАНС |
300 |
30534 |
32431 | ||||||||||
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|||||||||||||
Уставный капитал |
410 |
2380 |
2380 | ||||||||||
Добавочный капитал |
420 |
17780 |
17780 | ||||||||||
Резервный капитал |
430 |
273 |
273 | ||||||||||
Нераспределенная прибыль |
470 |
5936 |
7421 | ||||||||||
Итого по разделу III |
490 |
26369 |
27854 | ||||||||||
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||||||||||||
Отложенные налоговые |
515 |
0 |
41 | ||||||||||
Итого по разделу IV |
590 |
0 |
41 | ||||||||||
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||||||||||||
Займы и кредиты |
610 |
0 |
0 | ||||||||||
Кредиторская задолженность |
620 |
3818 |
4236 | ||||||||||
в том числе: |
|||||||||||||
поставщики и подрядчики |
621 |
1193 |
1648 | ||||||||||
задолженность перед персоналом организации |
622 |
850 |
782 | ||||||||||
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
623 |
343 |
379 | ||||||||||
задолженность по налогам и сборам |
624 |
789 |
730 | ||||||||||
прочие кредиторы |
625 |
643 |
697 | ||||||||||
Прочие краткосрочные |
660 |
347 |
300 | ||||||||||
Итого по разделу V |
690 |
4165 |
4536 | ||||||||||
БАЛАНС |
700 |
30534 |
32431 | ||||||||||
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС |
КОДЫ | ||||||||||||
на 31 декабря 2008 г. |
710001 | ||||||||||||
Дата (год, месяц, число) |
2008 |
12 |
31 | ||||||||||
Организация |
ОАО "... Монтаж - НН" |
по ОКПО |
55092816 | ||||||||||
Идентификационный номер налогоплательщика |
ИНН |
||||||||||||
Вид деятельности |
Производство монтажных и |
по ОКВЭД |
45.31 | ||||||||||
Организационно-правовая форма |
Открытое акционерное общество |
по ОКОПФ / ОКФС |
47 |
16 | |||||||||
Единица измерения |
тыс.руб. |
по ОКЕИ |
384 | ||||||||||
Местонахождение (адрес) |
|||||||||||||
603105, Россия, |
|||||||||||||
Дата утверждения |
|||||||||||||
Дата отправки / принятия |
|||||||||||||
АКТИВ |
Код стр. |
На начало отчетного года |
На конец отчетного года | |||||||||
1 |
2 |
3 |
4 | |||||||||
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
||||||||||||
Нематериальные активы |
110 |
4 |
3 | |||||||||
Основные средства |
120 |
14921 |
15382 | |||||||||
Незавершенное строительство |
130 |
2575 |
5107 | |||||||||
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
1268 |
1268 | |||||||||
Итого по разделу I |
190 |
18768 |
21760 | |||||||||
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
||||||||||||
Запасы |
210 |
5868 |
8163 | |||||||||
в том числе: |
||||||||||||
сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
211 |
4448 |
5868 | |||||||||
затраты в незавершенном производстве |
213 |
6 |
6 | |||||||||
готовая продукция и товары для перепродажи |
214 |
746 |
1561 | |||||||||
товары отгруженные |
215 |
160 |
270 | |||||||||
расходы будущих периодов |
216 |
508 |
458 | |||||||||
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
402 |
715 | |||||||||
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
240 |
4695 |
4958 | |||||||||
покупатели и заказчики |
241 |
4161 |
4280 | |||||||||
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
2027 |
1027 | |||||||||
Денежные средства |
260 |
667 |
781 | |||||||||
Прочие оборотные активы |
270 |
4 |
134 | |||||||||
Итого по разделу II |
290 |
13663 |
15778 | |||||||||
БАЛАНС |
300 |
32431 |
37538 | |||||||||
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
||||||||||||
Уставный капитал |
410 |
2380 |
2380 | |||||||||
Добавочный капитал |
420 |
17780 |
17780 | |||||||||
Резервный капитал |
430 |
273 |
273 | |||||||||
Нераспределенная прибыль |
470 |
7421 |
8040 | |||||||||
Итого по разделу III |
490 |
27854 |
28473 | |||||||||
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||||||||||
Отложенные налоговые |
515 |
41 |
54 | |||||||||
Итого по разделу IV |
590 |
41 |
54 | |||||||||
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
||||||||||||
Займы и кредиты |
610 |
0 |
0 | |||||||||
Кредиторская задолженность |
620 |
4236 |
8829 | |||||||||
в том числе: |
||||||||||||
поставщики и подрядчики |
621 |
1648 |
2450 | |||||||||
задолженность перед персоналом организации |
622 |
782 |
1546 | |||||||||
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
623 |
379 |
896 | |||||||||
задолженность по налогам и сборам |
624 |
730 |
1589 | |||||||||
прочие кредиторы |
625 |
697 |
2348 | |||||||||
Прочие краткосрочные |
660 |
300 |
182 | |||||||||
Итого по разделу V |
690 |
4536 |
9011 | |||||||||
БАЛАНС |
700 |
32431 |
37538 | |||||||||
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ |
КОДЫ | |||||||||||
за период с 1 января по 31 декабря 2008 года |
710002 | |||||||||||
Дата (год, месяц, число) |
2007 |
12 |
31 | |||||||||
Организация |
ОАО "... Монтаж - НН" |
по ОКПО |
55092816 | |||||||||
Идентификационный номер налогоплательщика |
ИНН |
|||||||||||
Вид деятельности |
Производство монтажных и |
по ОКВЭД |
45.31 | |||||||||
Организационно-правовая форма |
Открытое акционерное общество |
по ОКОПФ / ОКФС |
47 |
16 | ||||||||
Единица измерения |
тыс.руб. |
по ОКЕИ |
384 | |||||||||
Местонахождение (адрес) |
||||||||||||
603105, Россия, |
||||||||||||
Дата утверждения |
||||||||||||
Дата отправки / принятия |
||||||||||||
Наименование показателя |
Код стр. |
2007 г. |
2008 г. |
1 |
2 |
3 |
4 |
Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|||
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
10 |
58774 |
58261 |
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
20 |
39905 |
40066 |
Валовая прибыль |
29 |
18869 |
18195 |
Коммерческие расходы |
30 |
2918 |
3346 |
Управленческие расходы |
40 |
11735 |
11702 |
Прибыль (убыток) от продаж |
50 |
4216 |
3147 |
Прочие доходы и расходы |
|||
Проценты к получению |
60 |
42 |
169 |
Прочие доходы |
90 |
6371 |
2370 |
Прочие расходы |
100 |
7318 |
3017 |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
140 |
3311 |
2669 |
Текущий налог на прибыль |
150 |
753 |
576 |
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи |
160 |
13 |
63 |
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
190 |
2545 |
2030 |
ПРИЛОЖЕНИЕ К БУХГАЛТЕРСКОМУ БАЛАНСУ |
КОДЫ | ||||||||
за период с 1 января по 31 декабря 2007 г.. |
710005 | ||||||||
Дата (год, месяц, число) |
2007 |
12 |
31 | ||||||
Организация |
ОАО "... Монтаж - НН" |
по ОКПО |
55092816 | ||||||
Идентификационный номер налогоплательщика |
ИНН |
||||||||
Вид деятельности |
Производство монтажных и |
по ОКВЭД |
45.31 | ||||||
Организационно-правовая форма |
Открытое акционерное общество |
по ОКОПФ / ОКФС |
47 |
16 | |||||
Единица измерения |
тыс.руб. |
по ОКЕИ |
384 | ||||||
Местонахождение (адрес) |
|||||||||
603105, Россия, |
|||||||||
Дата утверждения |
|||||||||
Дата отправки / принятия |
|||||||||