Комплексный анализ и оценка финансового положения организации по данным финансовой отчетности

Каждый коэффициент финансовой устойчивости имеет самостоятельное значение, и в конкретной ситуации предприятию могут быть необходимы не все, а лишь некоторые из них. Например, при привлечении заемных средств - коэффициент соотношения заемных и собственных средств; при появлении нового партнера – коэффициент реальной стоимости имущества у партнера.

Показатели, определяющие инвестиционную привлекательность предприятия для акционеров.

Инвестиционная привлекательность предприятия, т.е. ответ на вопрос о целесообразности вложения средств в данное предприятие зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние. Однако, если сузить проблему, инвесторов непосредственно интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов. [26]

Рентабельность капитала. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли предприятие получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровня зависит при прочих равных условиях размер дивидендов на акцию. Определяется как процентное отношение балансовой прибыли к стоимости активов данного предприятия (балансовая прибыль) сопоставляется с имеющимися у предприятия основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов предприятие будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности.

Объем реализации - показатель, напрямую связан со стоимость активов, он складывается из натурального объема и цен реализованной продукции, а натуральный объем производства и реализации определяется стоимость имущества предприятия.

С точки зрения инвестиционной привлекательности важен показатель - соотношение чистой прибыли и общей стоимости активов предприятия.

Безусловно, для оценки инвестиционной привлекательности имеет значение за счет каких факторов растет или снижается рентабельность капитала.

Точнее отражает рентабельность капитала отношение прибыли от реализации продукции к стоимости активов. Оценка такого показателя обеспечивает большую сопоставимость его в динамике.

Но еще точнее можно измерить степень инвестиционной привлекательности предприятия уровнем его чистой рентабельности, т.е. отношением чистой прибыли к средней за анализируемый период стоимости активов.

Наряду с анализом структуры активов, для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т.е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество. При этом важно, куда вкладываются собственные и заемные средства - в основное производство и другие внеоборотные активы или в мобильные оборотные средства. Хотя с финансовой точки зрения повышение доли оборотных средств в имуществе всегда благоприятно для предприятия, это означает, что все источники должны направляться на рост оборотных средств.

Инвестор предпочтет предприятие, у которого самая высокая доля собственных средств и почти самая высокая доля собственных оборотных средств. В составе заемных средств не только кредиторская задолженность, но и кредиты банков в т.ч. значительная часть - долгосрочные. Это свидетельствует о доверии банков предприятию.

Анализ эффективности использования имущества. Эффективность использования имущества - один из важнейших критериев для решения вопроса о целесообразности вложения средств в данное предприятия. Под эффективностью подразумевается, прежде всего, величина, производная от двух других показателей: оборачиваемости активов (которые называют еще отдачей активов) и рентабельности реализации. Один из способов повышения рентабельности активов - снижение стоимости самих активов, например, избавиться от излишних материальных запасов, дебиторской задолженности, а также внеоборотных активов.

Для потенциальных инвесторов одним из важных показателей является стоимость чистых активов в расчете на акцию. Чистые активы - это активы предприятия за вычетом его обязательств. Этот показатель измеряет уровень обеспеченности акций активами предприятия. В случае ликвидации предприятия именно столько получат держатели обыкновенных акций на каждую свою акцию.

Финансовый анализ – это ключевой этап оценки, так как он служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков. Анализ финансового состояния ТОО  «Real Price» проводился на основе представленной финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности за 2009-2013 годы и предварительной отчетности на дату оценки (на 31.12.2013 года), копии которых приложены к данной работе.

При проведении финансового анализа Компании нами были  применены несколько методов финансового анализа, результаты которых отражены в настоящем разделе Отчета.

Целью проведения финансового анализа является максимально отразить финансовое состояние предприятия на дату оценки а также использование результатов финансового анализа в расчетах при использовании доходного подхода при оценке.

Состав и структура активов. Мною исследована динамика состава и структуры активов, представленных в финансовой отчетности за период с 2009 по 2013 гг.. В состав структуры активов вошли все активы (краткосрочные и долгосрочные), отраженные в финансовой отчетности ТОО «Real Price»

Таблица  1 - Состав и структура активов баланса

 

АКТИВЫ	2009	2010	2011	2012	На 31.12.13. (Дата оценки)
КРАТКОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ
Денежные средства, в тыс. тенге	16 196	39 306	174 793	36 480	126 507
Краткосрочные финансовые  инвестиции, в тыс. тенге	-	-	237 220	29 488
Краткосрочная дебиторская задолженность, в тыс. тенге	31 860	20 602	28 625	94 238	2 415
Запасы, в тыс. тенге	2 556	1 748	33 746	20 388	38 735
Текущие налоговые активы, в тыс. тенге	556	145	-	-
Прочие краткосрочные активы, в тыс. тенге	427	46	846	1 345	849
Итого краткосрочных активов	51 595	61 847	475 230	181 939	168 506
ДОЛГОСРОЧНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства, в тыс. тенге	10 146	9 149	6 090	12 847	12 895
Биологические активы, в тыс. тенге	-	-	-	-
Разведочные и оценочные активы, в тыс. тенге	-	-	-	-
Нематериальные активы, в тыс. тенге	8	1 443	1 152	3 974	4 018
Отложенные налоговые активы, в тыс. тенге	1 481	2 315	1 773	3 103	2 975
Незавершенное строительство (НЗС)	-	-	-	-
Прочие долгосрочные активы, в тыс. тенге	-	-	-	-
Итого долгосрочных активов, в тыс. тенге	11 635	12 907	9 015	19 924	19 888
Всего активов	63 230	74 754	484 245	201 863	188 394
Примечания	Таблица составлена на основании баланса ТОО «Real-Price» за 2009-2013 г.

 

На 31.12.2013 года основную долю стоимости активов компании составляют оборотные (краткосрочные) активы 89,44%. При этом наблюдается увеличение доли денежных средств, которые являются наиболее ликвидной частью. Рассмотрим Анализ изменений оборотных активов

 

Таблица  2 -Анализ изменений оборотных активов

 

АКТИВЫ.	2009	2010	2011	2012	2013	Изменения
						На 2009	На 2010	На 2011	На 2012	На 2013
Оборотные активы
Денежные средства.	16 196	39 306	174 793	36 480	126 507	25,61%	52,58%	36,10%	18,07%	67,15%
Краткосрочные финансовые  инвестиции	-	-	237 220	29 488	-	0,00%	0,00%	48,99%	14,61%	0,00%
Краткосрочная дебиторская задолженность	31 860	20 602	28 625	94 238	2 415	50,39%	27,56%	5,91%	46,68%	1,28%
Запасы	2 556	1 748	33 746	20 388	38 735	4,04%	2,34%	6,97%	10,10%	20,56%
Текущие налоговые активы	556	145	-	-	-	0,88%	0,19%	0,00%	0,00%	0,00%
Прочие краткосрочные активы	427	46	846	1 345	849	0,68%	0,06%	0,17%	0,67%	0,45%
Итого оборотные активы	51 595	61 847	475 230	181 939	168 506	81,60%	82,73%	98,14%	90,13%	89,44%
Внеоборотные активы
Основные средства	10 146	9 149	6 090	12 847	12 895	16,05%	12,24%	1,26%	6,36%	6,84%
Нематериальные активы	8	1 443	1 152	3 974	4 018	0,01%	1,93%	0,24%	1,97%	2,13%
Отложенные налоговые активы	1 481	2 315	1 773	3 103	2 975	2,34%	3,10%	0,37%	1,54%	1,58%
Итого внеоборотных активов	11 635	12 907	9 015	19 924	19 888	18,40%	17,27%	1,86%	9,87%	10,56%
Примечания	Таблица составлена на основании баланса ТОО «Real-Price»  за 2009-2013 г

 

Оценка имущественного положения показывает, что в соотношении краткосрочных и долгосрочных активов наблюдается тенденция снижения (от 52,72 до 8,13), и увеличение доли денежных средств в активах – 67,15%. Данная тенденция считается положительной и говорит о том, что денежные средства не заморожены в дебиторской задолженности.

 

 

 

 

Таблица 3- Оценка имущественного положения

 

Наименование показателей	Ед.изм.	На 31.12.2009. (2009г.)	На 31.12.2010. (2010г.)	На 31.12.2011(2012г.)	На 31.12.2011. (2012г.)	На 31.12.13. (Дата оценки)
I. Оценка имущественного положения
Сумма активов предприятия	тыс.тенге	63 230	74 754	484 245	201 863	188 394
Доля основных средств в активах	%	16,05%	12,24%	1,26%	6,36%	6,84%
Общая сумма дебиторской задолженности (краткоср.и долгоср.)	тыс.тенге	31 860	20 602	28 625	94 238	2 415
Товарно-материальные запасы	тыс.тенге	2 556	1 748	33 746	20 388	38 735
Доля тмз  в активах	%	4,04%	2,34%	6,97%	10,10%	20,56%
Доля денежных средств в активах	%	25,61%	52,58%	36,10%	18,07%	67,15%
Доля финансовых инвестиций (краткоср.и долгоср.) в активах	%	0,00%	0,00%	48,99%	14,61%	0,00%
Доля нематериальных активов в активах	%	0,01%	1,93%	0,24%	1,97%	2,13%
Доля других активов (Текущие налог. и прочие активы)	%	1,55%	0,26%	0,17%	0,67%	0,45%
Коэффициент мобильности активов	%	54,43%	29,90%	12,88%	56,78%	21,84%
Коэффициент соотношения текущих и долгосрочных активов		4,43	4,79	52,72	9,13	8,47
Доля дебиторской задолженности в общей стоимости активов	%	50,39%	27,56%	5,91%	46,68%	1,28%
Доля краткосрочной дебиторской задолженности в текущих активах	%	61,75%	33,31%	6,02%	51,80%	1,43%
Доля оборотных активов	%	81,60%	82,73%	98,14%	90,13%	89,44%
Доля внеоборотных активов	%	18,40%	17,27%	1,86%	9,87%	10,56%
Примечания	Таблица составлена на основании баланса ТОО «Real-Price»  за 2009-2013 г. (3)

 

 На основании данных полученных при оценке имущественного положения проводим  анализ имущественного потенциала предприятия(3)

 

Таблица  4- Анализ имущественного потенциала предприятия

 

Показатели	На 31.12.2009 (2009г.)	На 31.12.2010. (2010г.)	На 31.12.2011 (2011г.)	На 31.12.2012. (2012г.)	На 31.12.13. (Дата оценки)
Коэффициент реальной стоимости активов (производственного потенциала)	0,201	0,146	0,082	0,165	0,274
Коэффициент мобильности активов	0,544	0,299	0,129	0,568	0,218
Коэффициент соотношения текущих  и долгосрочных активов	4,434	4,792	52,715	9,132	8,473

Анализ состояния основных средств показывает, что Компания не имеет на своем балансе недвижимое имущество (земля, здания, сооружения), а доля активной части основных средств составляет более 100%. Износ имеющихся на балансе Компании активной части основных средств по состоянию на 31.12.2013 года составляет более 60%. (3)

Таблица   5 – Характеристика показателей состояния основных средств

 

Показатели	2009	2010	2011	2012	2013
Первоначальная стоимость основных средств, тыс.тенге	20 389	24 013	24 311	33 412	33 413
в т.ч. активная часть (МИО и  Трансп.ср-ва), тыс.тенге	19 405	22 937	23 208	32 324	35 177
Остаточная стоимость основных средств, тыс.тенге	10 146	9 149	6 090	12 847	12 895
Накопленный износ всех ОС на конец года, тыс.тенге	10 243	14 864	18 221	20 565	23 370
износ МиО и Трансп.средств	10 126	14 588	17 789	19 990	22 636
Коэффициент износа	47,71	60,11	73,76	60,26	63,34
Коэффициент годности	52,29	39,89	26,24	39,74	36,66
Доля активной части основных средств, %	95,17%	95,52%	95,46%	96,74%	105,28%