Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта расширения производства

 

       Анализ ликвидности баланса сводится  к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

     Сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

       А₁> П₁; А₂ < П₂; А₃> П₃; А₄ <П₄                        

     Исходя  из этого, можно охарактеризовать ликвидность  баланса как недостаточную. Сопоставление  неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации возможно удастся поправить свою платежеспособность. В 2005 г. соотношение по первой группе составляло 0,64 к 1 (1289:2000), хотя теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2 к 1. Обращает на себя внимание резкое увеличение (на 78 пунктов) величины коэффициента срочности. В результате в  2006 г. организация могла оплатить все свои краткосрочные обязательства, что свидетельствует о ее хорошем финансовом положении. При этом, исходя из данных аналитического баланса (приложение В), можно заключить, что причиной увеличения ликвидности явилось то, что денежные средства увеличивалась более высокими темпами, чем краткосрочная задолженность.

     Однако  следует отметить, что перспективная  ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек.

     Проводимый  по изложенной схеме анализ ликвидности  баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов (таблица 2).

     К платежеспособным относится предприятие  у которого сумма текущих активов (запасы, денежные средства, дебиторская задолженность и другие активы) больше или равна его внешней задолженности (обязательствам).

     Исходя  из данных баланса (приложение А) в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют значения, приведенные в таблице 2.

     Различные показатели ликвидности не только характеризуют устойчивость финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

Таблица 2 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность

                                                                                                           (доля единиц)

Коэффициенты  платежеспособности	2005 г.	2006 г.	Отклонение (+,-)
1. Общий показатель платежеспособности (L1)	0,7718	1,10049	+0,32869
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,0957	0,121	+0,0253
3. Коэффициент «критической оценки» (L3)	0,4642	0,4651	+0,0009
4. Коэффициент текущей ликвидности  (L4)	1,008	1,4781	+0,4701
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)	0,2709	2,119	+1,8481
6. Доля оборотных средств в активах  (L6)	0,39	0,5048	+0,1148
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	0,00832	0,3234	+0,31508

 

     Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической оценки». Покупатели и держатели акций организации в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

     Динамика  коэффициентов L₁, L₂ и L₃ положительная.  Согласно значению коэффициента L₂ в конце отчетного периода организация могла оплатить лишь 12% своих краткосрочных обязательств.  Такое значение показателя не отвечает нормативному значению, но все же имеет тенденцию к  приближению к нормативу. Коэффициент «критической оценки» показывает, какая часть текущих обязательств организации может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов.

     Нормальным  считается значение коэффициента равное от 0,7,  однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L₃ приблизительно равен 1.

     У анализируемой организации значение коэффициента L₃ близко к критериальному, и к концу 2006 г. она увеличилась. Это положительная тенденция свидетельствует об улучшении  платежеспособности предприятия.

     Коэффициент текущей ликвидности (L₄) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Необходимым считается значение показателя не менее 1,5, фактическое значение показателя соответствует нормативным значениям, что подтверждает сделанный ранее вывод об улучшении платежеспособности предприятия.

     Значение  коэффициента L₄ превышает 1,  можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников. [20, с.171]

     Коэффициент текущей ликвидности (L₄) обобщает предыдущие показатели и является одним из параметров, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.

     Коэффициент текущей ликвидности в 2006г. имеет  значение 1,58, что характеризует удовлетворительность бухгалтерского баланса. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами имеет значение 0,5, что характеризует наличие собственных  оборотных средств необходимых для финансовой устойчивости организации.

     Следует также отметить, что коэффициенты платежеспособности могут быть оптимальными, только если оборотные активы производственной организации имеют следующую структуру:

• запасы  66,7%;
• дебиторская задолженность 26,7%;
• денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 6,6%.

     В анализируемой организации оборотные  активы к концу 2006 г. имеют иную структуру:

• запасы  72 %;
• дебиторская задолженность и другие краткосрочные активы 18%,
• денежные средства и краткосрочные финансовые вложения = 10%.

     Коэффициент обеспеченности оборонных активов собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0, 1.

     Таким образом, анализ показал, что предприятие  является достаточно платежеспособным и сможет рассчитаться по  своим наиболее срочным обязательствам при реализации оборотных активов. Платежеспособность предприятия  в 2006 г.  значительно улучшилась.

     Оценка  финансового состояния организации  будет неполной без анализа ее финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов организации задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.

     Долгосрочные  пассивы (кредиты и займы) и собственный  капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

     На  практике следует соблюдать соотношение: 

                                ОА < (СК х 2 -  ВА),                                                              (15) 

где    ОА – оборотные активы;

          СК- собственный капитал;

      ВА  – внеоборотные активы.

     Соотношение (15) выполняется, предприятие  является финансово независимой :

• 2005 г.: 13576 < (21341 х 2) - 21228;
• 2006 г.: 29033< (37867 х 2) - 28476.

     Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости, в том числе и коэффициенты.

     Исходя  из данных баланса (приложение А) в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют значения, приведенные в таблице 3.

      Как показывают данные таблицы 3 динамика коэффициента капитализации (U₁) свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не выше 1,5. На величину данного показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Таблица 3 - Значения коэффициентов, характеризующих  финансовую

устойчивость                                     (доля единиц)

Показатели	2005 г.	2006 г.	Отклонение (+,-)
1. Коэффициент капитализации (U1)	0,631	0,5187	-0,1123
2. Коэффициент обеспеченности собственными  источниками финансирования (U2)	0,00832	0,3234	+0,31508
3. Коэффициент финансовой независимости (U3)	0,6131	0,6584	+0,0453
4. Коэффициент финансирования (U4)	1,585	1,9278	+0,3428
5. Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	0,61317	0,6584	+0,04523

 

     Однако  коэффициент соотношения собственных  и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U₂), который показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Как показывают данные таблицы 3,  у анализируемой организации этот коэффициент достаточно низок: собственными оборотными средствами покрывалось в конце отчетного периода лишь 32,3% оборотных активов. Хотя это значительно выше допустимых 10%.

     Значение  коэффициента финансовой независимости  (U₃) выше критической точки, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат 65,8 % в стоимости имущества организации.

     Этот  вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U₄).

     Деловая активность в финансовом аспекте  проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.