Стратегия и тактика антикризисного финансового управления

 

Коэффициент оборачиваемости текущих активов уменьшился с 2,2 раза в 2005 году до 2,02 в 2009 году, следовательно, увеличился срок оборачиваемости текущих активов на 14 дней в 2009 году. Уменьшение оборачиваемости активов оказывает отрицательное влияние на финансовое состояние предприятия ООО «Лес-ресурс», следовательно, использование активов стало менее эффективным.

В связи с уменьшением коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности в 2009 году по сравнению с 2005 годом в ООО «Лес-ресурс», т.е. скорости ее оборота увеличивается объем коммерческого кредита. Умеьшение коэффициента оборачиваемости  кредиторской задолженности за анализируемый период говорит о снижении скорости оплаты задолженности предприятиям.

Итак, на предприятии наблюдается тенденция ухудшения показателей деловой активности. Это говорит об отрицательном состоянии предприятия.

 

2.3.4 Анализ финансовой устойчивости и кредитоспособности

 

Таблица 27 - Показатели финансовой устойчивости ООО «Лес-ресурс»

 

 

Показатели	2005	2006		2007	2008	2009	Изменение 2009 к 2005 (+,-)
1	2	3		4	5	6	7
1. Величина собственных оборотных  средств (>ТЗ)	134789 > 70148	132963 > 72538		203879 > 113544	159404 > 65757	340267 > 190138	+205478
2. Коэффициент финансовой зависимости (< 2)	0,8	0,6		0,7	0,8	0,6	-0,2
3. Коэффициент манёвренности оборотных  средств	4,9	2,7		1,7	1,4	2,9	-2
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (> 0,1)	0,8	0,7		0,9	1	0,9	+0,1
Продолжение таблицы 27
1	2	3		4	5	6	7
5. Коэффициент манёвренности собственного  капитала (> 0,5)	2,2	1,5		1,3	1,1	1,6	-0,6
6. Доля оборотных активов в  активах	0,6	0,4		0,5	0,4	0,6	0
10. Доля запасов в оборотных  активах	0,42	0,41		0,5	0,41	0,5	+0,08
11. Доля СОС в покрытии запасов (> 0,5)	1,9	1,8		1,7	2,4	1,7	-0,2
12. Коэффициент концентрации собственного  капитала (> 0,5)	0,2	0,3		0,4	0,4	0,3	+0,1
13. Коэффициент концентрации заёмного капитала (< 0,5)	0,7	0,8		0,6	0,6	0,7	0
14. Коэффициент задолженности (< 0,7)	3,4	3		1,6	1,8	1,9	-1,5
15. Коэффициент финансовой автономии (> 0,5)	0,2	0,3		0,4	0,4	0,3	+0,1
16. Коэффициент текущих активов  и иммобилизованных средств	1,6	0,9		1	0,6	1,4	-0,2
17. Тип финансовой устойчивости	1	1		1	1	1	-

 

О неустойчивом финансовом состоянии ООО «Лес-ресурс» свидетельствует анализ его финансовых коэффициентов.

Коэффициент автономии является одним из важнейших показателей характеризующих финансовую деятельность предприятия, его независимость от заемных средств. Значение коэффициента должно быть 0,5. Такое значение показателя дает основание полагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. На ООО «Лес-ресурс» коэффициент автономии ниже нормативного значения как на 2005 г. (0, 2), так и на 2009 г. (0,3), что свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия, снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств, а также снижает возможность привлечения средств со стороны. В результате повышается степень финансовой зависимости предприятия, и что показывает превышение нормативного значения коэффициента соотношения заемных и собственных средств.

Собственный капитал на предприятии  расходуется эффективно. Говорить об этом позволяет значительное превышение этого коэффициента по сравнению с нормативным значением 0,1. Максимального значения этот коэффициент достиг в 2008 г. В 2009 г. отмечено незначительное снижение этого коэффициента по сравнению с прошлым годом. Но опять же связано это с мировым финансовым кризисом.

 Коэффициент маневренности  также находится на достаточно высоком уровне. Максимальное значение в 2005 г. 2,2 превышает нормативное значение 0,5 на 1,7. В 2009 г. этот показатель составил 1,6. Что на 1,1 выше нормативного. Это означает, что предприятие имеет возможность для свободного финансового маневрирования, так как доля средств, вложенных в наиболее мобильные активы, достаточно высока.

Не смотря на то, что некоторые показатели выше нормативных показателей, часть из них всё же намного ниже нормативных значений. Исходя из этого сложно составить однозначное представление о финансовой устойчивости предприятия. Для того, чтобы составить более полное представление о финансовом состоянии предприятия необходимо рассчитать показатели ликвидности и платёжеспособности.

 

 

 

 

Таблица 28 - Комплексно-рейтинговая оценка ООО «Лес-ресурс» на 2008 год

 

Показатель	Значение коэффициента	Количество баллов	Рейтинг по показателям
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,002	0	6 класс – 0 баллов
Коэффициент будущей ликвидности	0,4	0	6 класс – 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	1,5	17	3 класс – 10,5 – 7,5 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,3	9	6 класс – 0 баллов
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,9	15	1 класс – 15 баллов
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	1,7	13,5	1 класс – 13,5 баллов
Итого		Переходный класс с 4 на 3

 

На предприятии переходный класс с 4 на 3. Но по сумме баллов равной 54,5 ближе к 3. Для потенциальных кредиторов предприятие 3 класса – это проблемное предприятие. Для банков и кредиторов вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным. Средний рейтинг.

 

 

 

 

 

 

2.3.5 Анализ рентабельности

 

Таблица 29 - Показатели рентабельности предприятия

 

Показатели	2005	2006	2007	2008	2009	Изменение (+, -)
Рентабельность производственной деятельности	-0,07	-0,11	-0,06	-0,02	0,13	+0,2
Рентабельность оборота	0,07	0,09	0,05	0,02	-0,11	-0,18
Рентабельность продаж	7,18	9,81	5,51	2,1	13,43	+6,25
Рентабельность предприятия	6,5	8,2	4,8	1,8	-1,1	-7,6
Рентабельность чистой прибыли	17894,4	2780,7	1948,6	893,7	-7891,5	-25785,9
Рентабельность предприятия по двухфакторной модели Дюпон	0,13	0,3	0	0,1	0,3	+0,17
Рентабельность собственного капитала по трёхфакторной модели Дюпон	16%	53%	0,04%	-9%	57%	+41%

 

Как можно увидеть из представленной таблицы показатели рентабельности предприятия имели весьма неоднозначные изменения. Для уточнения показателей рентабельности собственного капитала был проведён анализ по трёхфакторной модели Дюпон. Изучались влияние оборачиваемости активов, рентабельности продаж и структуры капитала на состояние собственного капитала. Результаты анализа представлены в табл. 30.

 

Таблица 30 - Изменение собственного капитала под влиянием различных факторов

 

Показатель	2005 - 2006	2006 - 2007	2007 - 2008	2008 - 2009	Изменение (+, -)
Влияние оборачиваемости активов	20%	34%	0,1%	-7%	-27%
Изменение	4%	-19%	0,06%	2%	-2%
Влияние рентабельности продаж	44,2%	0,1%	-6%	44%	-0,2%
Изменение	28,2%	-52,9%	6,04%	53%	+24,8%
Влияние структуры капитала	31%	40%	0,1%	10%	-21%
Изменение	15%	13%	0,06%	-1%	-16%

 

Судя по результатам проведённого анализа наибольшее влияние на рентабельность собственного капитала оказало влияние рентабельности продаж. Наименьшее отрицательное - влияние структуры капитала.

 

2.4 Диагностика банкротства

 

Прогнозирование вероятности банкротства по методикам Альтмана и Тоффлера и Тисшоу представляет интерес для исследования.

 

Таблица 31 - Анализ вероятности банкротства по моделям Альтмана 68 г., 83 г. и модели Тоффлера и Тисшоу

 

Показатели	2005	2006	2007	2008	2009	Изменение (+, -)
Альтман 68 г.	3,29	3,23	3,14	3,18	4,05	+0,76
Альтман 83 г.	2,722	2,6	2,6	2,6	3,16	+0,438
Тоффлер и Тисшоу	0,3	0,72	0,34	0,22	-0,1	-0,4

 

Исходя из показателей данной таблицы:

1) Модель Альтмана 1968 г. диагностирует низкую вероятность банкротства за весь исследуемый период.

2) Модель Альтмана 1983 г. также диагностирует  низкую вероятность банкротства.

3) Модель Тоффлера и Тисшоу  в 2005 г. диагностирует пограничное  состояние; в 2006 и 2007 г. низкую вероятность банкротства; а вот в 2008 и 2009 г. высокую вероятность банкротства.

 

При расчёте чистой отрицательной стоимости предприятия также можно сделать вывод, что в 2009 г. предприятие оказалось на грани банкротства и даже немного перешагнуло эту грань. С учётом того, что чистая отрицательная стоимость предприятия должна быть отрицательной сумма +43728 полученная при диагностике 2009 г. является неудовлетворительным результатом.

 

 

 

 

 

 

3 РАЗРАБОТКА СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ АНТИКРИЗИСНОГО

   ФИНАСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ

 

 

 

3.1 Оценка  стратегической позиции предприятия и типа формируемой антикризисной стратегии развития

 

 

Оценка стратегической позиции предприятия проводится в несколько этапов:

1. При анализе внутренней среды предприятия оценивается стратегический потенциал предприятия в рамках её стратегических приоритетов: соответствие ресурсного потенциала, состояние функций и проектов экономической системы стратегическим целям.