Факторинг как эффективный инструмент финансирования текущей деятельности российских организации

- с правом регресса и без права;

- открытые, полуоткрытые и закрытые [12, с.360];

- внутренние и международные [15, с.162];

- факторинг поставщика и факторинг покупателя [27, с.28].

Рассмотрим каждый из видов факторинговых операций более  подробно.

По объему принимаемых  фактором на себя рисков выделяют факторинг  с правом регресса на клиента и факторинг без права регресса на клиента. При заключении факторингового соглашения с правом регресса поставщик продолжает нести определенный кредитный риск по долговым требованиям, проданным им фактору. Фактор может воспользоваться правом регресса и при желании продать поставщику любое неоплаченное долговое требование в случае отказа клиента от платежа (его неплатежеспособности). Данное условие предусматривается в случае, если поставщики уверены, что у них не могут появиться сомнительные долговые обязательства, либо что они достаточно тщательно оценивают кредитоспособность своих клиентов, разработав собственную достаточно эффективную систему защиты от кредитных рисков, либо в силу специфики своих клиентов. И в том, и в другом случае поставщик не считает нужным оплачивать услуги по страхованию кредитных рисков. Однако гарантированный для поставщика своевременный приток денежных средств может обеспечиваться только при заключении соглашения без права регресса. Необходимо отметить, что если долговое требование признано недействительным (например, если поставщик отгрузил клиенту не заказанный им товар), фактор в любом случае имеет право регресса к поставщику.   

Безрегрессный факторинг, представляет собой финансирование клиента под уступку им права денежного требования к третьему лицу (должнику). В случае невыполнения третьим лицом (должником) обязательств по контракту в установленный срок, фактор не имеет права вернуть право денежного требования клиенту. Применяется в отлаженных схемах для проверенных и стабильных клиентов и их VIP контрагентов. В 2006 году в России по нашим данным, 93,04% по объему всех сделок факторинга заключаются с регрессом и 6,96% без регресса, а по числу всех заключенных сделок 95,11 % с регрессом и 4,89% без регресса, видно из рисунка 2. 

Рис. 2 Соотношение факторинговых операций по объему и по количеству сделок с регрессом и без регресса в 2004 , 2005 и  2006 гг., в % [21, с.35].

На Западе только 30% сделок с заключаются с регрессом. При этом риск неоплаты денежных требований факторинговые компании обычно передают страховщикам. Однако в России практически не развито страхование кредитных рисков. Можно наблюдать в последнее время первые попытки запустить в работу подобную схему сотрудничества: в 2005 году в феврале  АКБ «Промсвязьбанк» и «РОСНО» объявили о запуске совместного проекта «Безрегрессный факторинг». «При заключении таких договоров факторинга, банк предоставляет финансирование и управление дебиторской задолженностью, а страховая компания берет на себя риски за неполную оплату и неоплату профинансированной поставки дебиторов в сумме финансирования. Правда, по профинансированным поставкам комиссия банка возрастает на 1% - 2% за счет комиссии и страховой компании.  

Необходимо отметить главную причину неразвитости безрегрессного факторинга на российском рынке, является пока невысокий интерес к этому продукту со стороны самих факторов. Надежность покупателей клиента факторы не всегда могут оценить и поэтому они не готовы принимать на себя кредитный риск. В том случае, если и банк, и поставщик уверены в платежеспособности покупателя, поставщику становится невыгодно заключать договор безрегрессного обслуживания, поскольку безрегрессный факторинг обычно стоит дороже.

В зависимости от осведомления поставщиком  покупателя факторинговые операции могут быть следующих видов:

- конвенционный или открытый факторинг - когда должник уведомлен об участии в сделке фактора. Уведомление должника при открытом факторинге осуществляется путем соответствующей записи на счете-фактуре, подтверждающей, что правопреемником по возникающему долгу является фактор-фирма и что платежи должны осуществляться в его пользу. В этом случае встречается трехстороння форма договора.

- полуоткрытый факторинг - когда поставщик и фактор уведомляют покупателя об оплате полученных товаров не в момент заключения факторингового договора, а в момент выставления платежных счетов поставщиком покупателю;  

- закрытый или конфиденциальный  факторинг - когда фактор, купив дебиторские счета поставщика, осуществляет операции с покупателями от имени поставщика. При закрытом факторинге дебитор не ставится в известность о наличии договора факторингового обслуживания и продолжает осуществлять платежи поставщику, который, направляет их в пользу фактора.   

В   Российской Федерации, по нашей   оценке,  доля  сделок      открытого характера   преобладает,    поскольку  применение   закрытого  факторинга в российских   условиях  приводит к   резкому  увеличению   рисков

фактора. Пункт 1 статьи 830 Гражданского кодекса Российской Федерации гласит: «Должник обязан произвести платеж финансовому агенту при условии, что он получил от клиента либо от финансового агента письменное уведомление об уступке денежного требования данному финансовому агенту, и в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование, а также указан финансовый агент, которому должен быть произведен платеж». Но с другой стороны, в статье 382 ГК РФ о порядке и основаниях перехода прав кредитора к другому лицу сказано, что для перехода к другому лицу прав кредитора не требуется согласия должника, если иное не предусмотрено законом или договором. В то же время в главе 43 в статье 828 сказано, что уступка финансовому агенту денежного требования является действительной, даже если между клиентом и его должником существует соглашение о ее запрете или ограничении [1]. Однако это положение не освобождает клиента от обязательств или ответственности перед должником в связи с уступкой требования в нарушение существующего между ними соглашения о ее запрете или ограничении.       

По географии деятельности различают внутренний и  международный факторинг. Как видно из рисунка 3, между собой они отличаются лишь местом нахождения поставщика и клиента  - в одной стране или в разных странах .

Рис. 3 Виды факторинга по географии деятельности [36]

Согласно исследованию, проведенному агентством  «Эксперт РА» отмечено, что всего в 2005 году российскими факторами было заключено 76 сделок международного факторинга (или 3% от общего числа заключенных ими сделок): 24 — Промсвязьбанком и 52 — банком «Национальная Факторинговая Компания» (НФК). Доля экспортных сделок составила 78,4%, импортных — 21,6%. В целом объем этих сделок — 998,5 млн руб. ($35,3 млн), или 0,75% от всего объема российского рынка факторинга [34].

Незначительное применение международного факторинга можно объяснить неразвитостью нашего рынка, с одной стороны, и преобладанием сырьевой составляющей в российском экспорте. Традиционными секторами для факторинга являются отрасли, характеризующиеся более высокой степенью передела: химическая отрасли, фармацевтическая, приборостроение (бытовая техника и компьютеры), пищевая. Кроме того, компании-экспортеры обычно могут прибегать к услугам зарубежных финансовых институтов. 

Сущность международного факторинга практически не отличается от сущности внутреннего факторинга,  разница состоит лишь в том, что в рамках международного факторинга обслуживаются поставки товаров, в которых продавцами и покупателями являются резиденты разных государств. При обслуживании таких поставок в большинстве случаев используется схема косвенного факторинга, при котором происходит распределение обязанностей между двумя банками (факторинговыми компаниями): банк в стране продавца берет на себя финансирование экспортера, а банк в стране покупателя принимает на себя кредитные риски и берется за инкассирование дебиторской задолженности.

Когда экспорт производится в одну или две страны имеет смысл использовать импортный  факторинг. Если экспортер имеет контрагентов во многих странах, то заключение одного соглашения с банком   своей страны будет более удобным, чем большего количества прямых соглашений с банками других государств. В случае  импортного факторинга фактор-фирма страны-импортера заключает соглашение с экспортером о переуступке ей долговых требований по данной стране, осуществляя страхование кредитного риска, учет и инкассирование требований, являющихся для банками внутренними. Вместе с тем кредитование заграничного экспортера в иностранной для банка валюте достаточно затруднительно, и условие о предварительной оплате встречается в подобных соглашениях чрезвычайно редко. Таким образом, импортный факторинг может представлять интерес для фирм, которым не нужно незамедлительное финансирование под переуступленные требования[21, с.45].

При экспортном факторинге не требуется подключения  банка (факторинговой фирмы) в стране импортера. При этом факторинговая компания сталкивается со значительными трудностями  в оценке кредитоспособности иностранных  клиентов и инкассирования требований. Для перестрахования или для оценки риска экспорт-фактор может воспользоваться услугами страховой компании, по страхованию кредитов в стране импортера или подстраховать себя гарантиями соответствующей государственной организации, например, «Exim Bank» в США, в Германии «HERMES», в Бельгии- «OND», «EGAP» в Чехии.

При использовании этого  варианта факторинга при покрытии со стороны государственной страховой компании можно получить выгодные условия финансирования экспортных поставок.       

 В зависимости от вида задолженности различают факторинг поставщика и факторинг покупателя. Предметом факторинга поставщика является дебиторская задолженность по расчетам с его покупателями. Это наиболее популярная форма факторинга. Покупка долговых обязательств у поставщика позволяет ему разрешить проблему с недостатком денежных средств для осуществления финансово-хозяйственной деятельности, рационализировать структуру его баланса, снизить риски неплатежа, ускорить денежный оборот. Производитель товара поставляет свою продукцию в торговые точки- магазины, аптеки и так далее с отсрочкой платежа. На период, пока деньги магазином не оплачены, банк предоставляет производителю кредит. После того как товар продан, у магазинов появляются деньги, которые они перечисляют банку в погашении этого кредита. При таких факторинговых операциях проводится стандартная схема факторинга. Схема функционирования факторинга представлена на рисунке 4.  

Рис. 4 Схема факторингового финансирования [34]

Согласно, приведенной схеме, процесс факторингово финансирования можно разбить на следующие этапы:

- первый этап состоит в поставке товара (оказание услуги) на условиях отсрочки платежа;

- на втором этапе поставщик передает фактору оригиналы товарно-транспортного счета (счета-фактуры), документы, подтверждающие дебиторскую задолженность покупателя, то есть происходит уступка права требования долга по поставке фактору (банку);

- на третьем этапе происходит выплата досрочного платежа с регрессом или без регресса (до 90% от суммы поставки) в зависимости от выбора продукта: в день поставки, по графику, в последний день отсрочки (факторинг-гарант);

- на четвертом этапе покупатель в установленный ранее договором купли-продажи товаров (работ, услуг) – основным договором – срок производит фактору полную оплату стоимости поставленных ему ранее товаров (выполненных работ, оказанных услуг);

- на   пятом   этапе  фактор фирма выплачивает поставщику оставшуюся

сумму (после оплаты покупателем) товарно-транспортного счета (счета-фактуры) за   вычетом своего комиссионного вознаграждения. 

Наиболее востребованным этот инструмент является у небольших  и средних предприятий, в сфере  производства и дистрибуции продуктов питания, алкоголя, товаров народного потребления, фармацевтики, полиграфической и упаковочной продукции, канцелярских товаров, бытовой химии и косметики, строительных материалов, а также компьютеров и бытовой электроники. Постоянный рост конкуренции заставляет поставщиков идти на более гибкие взаимоотношения с покупателями, увеличивая ассортимент льгот при обслуживании. В этих условиях отсрочка платежа за продаваемый товар наряду со снижением цен и предоставлением скидок приобретает решающее значение в борьбе за удержание покупателя, и увеличение сбыта, а в последнее время для многих компаний является единственным преимуществом на рынке.

В то же время, очевидно, что выгодная с одной стороны  отсрочка может привести к увеличению издержек, кассовых разрывов, в нехватке оборотных средств, которая способна сильно притормаживать развитие бизнеса и ослабить присутствие на рынке. Поэтому, как ни крути, длительный товарный кредит фирма чаще всего не может себе позволить. В то время как банк-фактор совершенно безболезненно предоставляет дебитору своего клиента отсрочку в 2-3 месяца. Отметим также, что факторинг может бьпъ, применен и в любых других отраслях, где практикуется отсрочка платежа, безналичный расчет и существуют постоянные торговые связи [23, с.34].

В настоящее время  увеличилось число корпоративных  клиентов, поставляющих свою продукцию  в регионы. Таким образом, возникла задача построения надежной системы  сбора платежей в регионах. Сейчас такая система функционирует  через московские и региональные банки, имеющие межбанковские соглашения по межрегиональному факторингу. Основной момент операции  - клиент (дистрибъютор, производитель)  получив заказы на покупку товаров с отсрочкой платежа из других регионов, может получить от своего банка гарантию платежа за покупателей, а покупатели через свой банк в регионе – получить гарантию поставки товара с отсрочкой платежа под гарантию своего банка. Отношения между банками продавца и банком покупателя регулируются  специальным межбанковским договором, а клиенты работают каждый со своим банком, которому доверяют.

Рис. 5  Подробная схема факторинговой операции [27, с.43] 

По рисунку 5 операция факторинга состоит из следующих этапов: