Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности ОАО «Агат»

прошлый год – Р_МаржП0 = 2057621 / 6240000 = 0,330

отчетный год – Р_МаржП1 = 2434825 / 7236400= 0,336

изменение – ∆Р_МаржП = 0,336 -  0,330 = 0,006

Определим размер влияния факторов методом абсолютных разниц.

1) Влияние дохода от  продаж, приходящегося на 1 руб. переменных  расходов:

∆Р_{пд(ПерР)} = ∆П_ПерР ∙ Р_МаржП0 = 0,015 × 0,330 = 0,005.

2) Влияние рентабельности  продаж, рассчитанной на основании  маржинальной прибыли:

∆Р_{пд(МаржП)} = П_ПерР1 ∙ ∆Р_МаржП = 1,507 × 0,006 = 0,010.

Суммарное влияние факторов: 0,005 + 0,010 = 0,015.

Данные расчетов показывают, что оба фактора положительно влияют на рентабельность производственной деятельности, а также на финансовое состояние организации.

Задание № 19

Определим рентабельность активов и факторов, повлиявших на ее изменение. Результаты расчетов оформим в таблице 12.

Таблица 12

Анализ рентабельности активов и факторов, влияющих на нее

№ п/п	Показатель	Отчетный год	Прошлый год	Изменение (+;-)
1	Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	276878	241802	+35076
2	Активы, тыс. руб.	3146340	2844729	+301611
3	Доходы, тыс. руб.	7289900	6276417	+1013483
4	Выручка от продаж, тыс. руб.	7236400	6240000	+996400
5	Выручка от продаж на 1 руб. доходов (4/3)	0,992661	0,9941978	-0,0015368
6	Доходы на 1 руб. активов (3/2)	2,316946	2,206332	+0,110614
7	Прибыль до налогообложения на 1 руб. выручки от продаж (1/4)	0,03826	0,03875	-0,00049
8	Рентабельность активов, коэф. (1/2)	0,088	0,085	+0,003
9	Влияние на изменение коэффициента  рентабельности  активов следующих факторов:	Х	Х	Х
	а) изменения выручки от продаж на 1 руб. доходов	Х	Х	-0,000131389
	б) изменения доходов на 1 руб. активов	Х	Х	+0,004254835
	в) изменения прибыли до налогообложения  на 1 руб. выручки от продаж	Х	Х	-0,001126972

 

 

 Рентабельность активов определяется по формуле:

Прибыль до налогообложения / активы

На рентабельность активов  оказывают влияние следующие  факторы:

1) Выручка от продаж на 1 руб. доходов: Выручка от продаж / доходы

2) Доходы на 1 руб. активов:   Доходы / активы

3) Прибыль до налогообложения на 1 руб. выручки от продаж:  Прибыль до налогообложения / выручку от продаж

Составим зависимость  рентабельности активов от вышеуказанных  факторов:

Р/А = Р/N × N/Дох × Дох/А

где Р – прибыль до налогообложения; А – активы; N – выручка от продаж; Дох – доходы.

Как видно, зависимость  рентабельности активов от этих факторов детерминированная. Она выражается мультипликативной моделью.

Влияние факторов на рентабельность активов рассчитаем способом цепных подстановок.

 

Последова-тельные расчеты	Выручка от продаж на 1 руб. доходов	Доходы на 1 руб. активов	Прибыль до налогооблаж. на 1 руб. выручки от продаж	Рентабель-ность  активов	изменение
1 расчет	0,9941978 (0)	2,206332 (0)	0,03875 (0)	0,084999304
2 расчет	0,992661 (1)	2,206332 (0)	0,03875 (0)	0,084867915	-0,000131389
3 расчет	0,992661 (1)	2,316946 (1)	0,03875 (0)	0,08912275	0,004254835
4 расчет	0,992661 (1)	2,316946 (1)	0,03826 (1)	0,087995778	-0,001126972

 

Баланс отклонений: -0,000131389 + 0,004254835 - 0,001126972 = +0,003

Рентабельность активов в отчетном году по сравнению с прошлым возросла на 0,003 или на 0,3%, что свидетельствует о повышении эффективности их использования. На это увеличение оказал влияние рост доходов на 1 руб. активов на 0,00425 или на 0,425%. Отрицательными факторами оказались: снижение доли выручки в доходах, что привело к снижению рентабельности активов на 0,013%, а также снижение прибыли до налогообложения на 1 руб. выручки от продаж, которая снизила рентабельность активов на 0,1127%.

Факторный анализ позволяет изыскивать реальные пути роста рентабельности активов, в частности за счет увеличения прибыли до налогообложения на 1 руб. выручки от продаж, а также за счет увеличения выручки от продаж на 1 руб. доходов.

Задание № 20

Определим динамику рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на нее. Обобщим результаты в таблице 13.

Таблица 13

Анализ рентабельности собственного капитала

№ п/п	Показатели	Отчетный  год	Прошлый год	Изменение                 (+,-)
1	Чистая прибыль, тыс. руб.	236918	218269	+18649
2	Собственный капитал, тыс. руб.	1941951	1666175	+275776
3	Заемный капитал, тыс. руб.	1204389	1178554	+25835
4	Оборотные активы, тыс. руб.	1545524	1574710	-29186
5	Выручка от продаж, тыс. руб.	7236400	6240000	+996400
6	Краткосрочные обязательства	833409	826763	+6646
7	Коэффициент финансового рычага (3/2)	0,6202	0,7073	-0,0871
8	Коэффициент текущей ликвидности (4/6)	1,8545	1,9047	-0,0502
9	Коэффициент оборачиваемости заемного капитала (5/3)	6,0083	5,2946	+0,7137
10	Коэффициент рентабельности продаж (1/5)	0,0327	0,0349	-0,0022
11	Коэффициент рентабельности собственного капитала (1/2)	0,1220	0,1310	-0,0090
12	Влияние на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала следующих факторов:	Х	Х	Х
	а) изменения финансового рычага	Х	Х	-0,01614
	б) изменения коэффициента текущей ликвидности	Х	Х	-
	в) изменения коэффициента оборачиваемости	Х	Х	0,015484
	г) изменения коэффициента рентабельности продаж	Х	Х	-0,00834

 

Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования инвестированного собственниками капитала. Исчисляется этот показатель как отношение чистой прибыли (Р_Ч) к стоимости собственного капитала (СК):    Р_СК = Р_Ч/СК.

Этот показатель характеризует, сколько прибыли получено с каждой единицы вложенных собственниками средств.

Для расчета влияния  факторов на показатель рентабельности собственного капитала используем следующую  факторную модель:

Р_СК = Р/СК = ЗК/СК × N/ЗК × Р/N = К_ФР × Коб_ЗК × Р_П = а × b × c_,

где ЗК/СК = К_ФР – коэффициент финансового рычага (левериджа),

N/ЗК = Коб_ЗК – коэффициент оборачиваемости заемного капитала,

Р/N = Р_П – рентабельность продаж (чистая прибыль на 1 руб. выручки от продаж).

Коэффициент текущей  ликвидности не влияет на показатель рентабельности собственного капитала.

Для расчета влияния  факторов используем способ абсолютных разниц. 

Исходная факторная  модель будет выглядеть следующим  образом:

Р_{СК 0} = а₀ × b₀ × c_0,

Р_{СК 0} = 0,7073 × 5,2946 × 0,0349 = 0,1310.

Расчеты влияния изменения  факторов:

1. Изменение коэффициента финансового рычага:

Δ Р_СК (а) = Δа × b₀ × c₀

Δ Р_СК (а) = -0,0871 × 5,2946 × 0,0349 = -0,01614.

2. Изменение коэффициента  оборачиваемости заемного капитала:

Δ Р_СК (b) = Δb × а₁ × c₀

Δ Р_СК (b) = +0,7137 × 0,6202 × 0,0349 = 0,015484.

3. Изменение коэффициента рентабельности продаж (чистой прибыли на 1 руб. выручки от продаж):

Δ Р_СК (с) = Δс × а₁ × b₁

Δ Р_СК (с) = -0,0022 × 0,6202 × 6,0083 = -0,00834

Баланс отклонений:

Δ Р_СК = Р₁ – Р₀ = Δ Р_СК (а) + Δ Р_СК (b) + Δ Р_СК (с)

-0,0090 = 0,1220 - 0,1310 = -0,01614 + 0,015484 - 0,00834

 

Таким образом, коэффициент рентабельности собственного капитала в отчетном году снизился на 0,0090 пункта по сравнению с показателем прошлого года. Положительное влияние на изменение доходности собственного капитала (+1,5484%) оказало ускорение оборачиваемости заемного капитала, т.е. улучшение его использования.

Снижение показателя финансового рычага, характеризующего политику в области финансирования, в отчетном году повлекло снижение рентабельности собственного капитала (на 1,614%), однако это уменьшило уровень финансового риска на данном предприятии и повысило его привлекательность для инвесторов. Также следует отметить, что у рассматриваемого предприятия уровень финансового риска низок, т.к. разница между размером его собственных средств по сравнению с заемными не очень большая.

Отрицательное влияние  на изменение рентабельности собственного капитала (на 0,834%) также оказало снижение рентабельности продаж (чистой прибыли на 1 руб. выручки от продаж), т.е. снижение эффективности управления затратами и ценовой политики предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОАО «АГАТ»

Задание № 20

Операционный леверидж показывает степень чувствительности операционной (валовой) прибыли к изменению объема продаж. При его высоком значении даже незначительное изменение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Большому риску подвержено то предприятие, у которого выше операционный рычаг.

Операционный леверидж = валовая прибыль / прибыль от продаж.

Финансовоый леверидж показывает, на сколько процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он служит для оценки эффективности использования заемного капитала. Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для оплаты процентов по займам. 

Финансовый леверидж = заемный капитал / собственный капитал

Обобщающей категорией является операционно-финансовый леверидж, который в отличие от предыдущих видов каким-либо простым количественным показателем не выражается, а его влияние выявляется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера  и чистая прибыль.

Операционно-финансовый леверидж = операционный леверидж ×  финансовый леверидж.

Расчет показателей  левериджа произведен в таблице.

 

 

 

Таблица

Расчет показателей  левериджа

№  п/п	Показатели	Отчетный год	Прошлый год	Изменение (+; -)
1	2	3	4	5
1	Валовая прибыль, тыс. руб.	7236400	6240000	996400
2	Прибыль от продаж, тыс. руб.	721824	561600	160224
3	Заемный капитал, тыс. руб.	1204389	1178554	25835
4	Собственный капитал, тыс. руб.	1941951	1666175	275776
5	Операционный леверидж	10,025	11,111	-1,086
6	Финансовый леверидж	0,620	0,707	-0,087
7	Операционно-финансовый леверидж	6,215	7,855	-1,64