Теоретические аспекты оценки кредитоспособности и платежеспособности

 

1.3 Организационно-экономическая характеристика ОАО «Кожевник»

ОАО «Кожевник», как старейший производитель юфтевых кожтоваров, на протяжении многих лет является одним из ведущих производителей юфтевых кож в системе легкой промышленности РБ. Предприятие специализируется на выпуске юфтевого, жесткого и сыромятного кожтовара. Основное технологическое оборудование предназначается именно для этого ассортимента. На предприятии осуществляется постоянный контроль качества готовой продукции и обслуживания клиентов. Вся выпускаемая продукция сертифицирована и соответствует мировым аналогам.

Открытое акционерное общество «Кожевник» создано на основании приказа Могилевоблимущества от 21.03.1997 г. путем преобразования арендного предприятия «Могилевский кожевенный завод», зарегистрировано решением Могилевского областного исполнительного комитета от 22.04.1997 г. №35.

На предприятии для производства продукции задействованы следующие  цеха:

1. основные: цех по первичной обработке кожсырья; отмочно-зольный цех; дубильный цех; отделочный цех; участок по изготовлению изделий из кожи.
2. вспомогательные: ремонтно-механический цех; ремонтно-строительный цех; энергоцех;транспортно-хозяйственный цех.

Производственная мощность составляет 342 210 м² кожи в год. Загрузка производственных мощностей в 2008 году составила 73,5%, что связано с высоким износом технологического оборудования, который составляет 87,4%.

ОАО «Кожевник» в настоящее время выпускает следующие виды продукции: юфтевые кожтовары; жесткие кожтовары, из них: кожи для низа обуви и шорно-седельные кожи; хромовые кожтовары; сыромятные кожи; хромированный полуфабрикат; ранты для обуви.

Технологами завода ведется большая  работа по обновлению и расширению ассортимента видов продукции наиболее удовлетворяющих покупательский спрос  на внутреннем рынке.

Достижение поставленных целей  обеспечивается за счет строгого соответствия качества производимой продукции требованиям технических условий, постоянного проведения опытно-экспериментальных работ, согласованных с предприятиями - потребителями продукции.

Совершенствование потребительских  свойств также осуществляется за счет применения новых химических материалов, дальнейших разработок новых видов продукции.

Основные показатели деятельности ОАО «Кожевник» представлены в таблица 1.1 на основании приложений А-Е.

 

Таблица 1.1 - Динамика основных показателей деятельности ОАО «Кожевник» за 2007–2009 гг.

 

Показатели	Ед. изм.	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение		Темп роста, %
					2007 г. / 2008 г.	2008 г. / 2009 г.	2007 г. / 2008 г.	2008 г. / 2009 г.
Выручка от реализации продукции, работ, услуг	млн. р.	7284	7750	10169	466	2 419	106,4	131,2
Выручка-нетто	млн. р.	6398	6711	9095	313	2 384	104,9	135,5
Себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг	млн. р.	7009	6991	8949	-18	1 958	99,7	128,0
Прибыль (убыток) от реализации продукции, работ, услуг	млн. р.	-611	-280	146	331	426	45,8	-52,1
Затраты, приходящиеся на рубль выручки	р.	1,10	1,04	0,98	-0,05	-0,06	95,1	94,5
Рентабельность  продаж	%	-9,5	-4,2	1,6	5,4	5,8	43,7	-38,5
Рентабельность  продукции	%	-8,7	-4,0	1,6	4,7	5,6	45,9	-40,7
Прибыль (убыток) отчетного периода	млн. р.	-807	-403	87	404	490	49,9	-21,6
Чистая прибыль (убыток)	млн. р.	-854	-434	0	420	434	50,8	0,0
Среднесписочная численность работников	чел.	183	190	185	7	-5	103,8	97,4
Выработка одного работника	млн. р.	35,0	35,3	49,2	0,4	13,8	101,0	139,2
Фонд оплаты труда работников	млн. р.	990	1 229	1 399	239	170	124,1	113,8
Среднемесячная  заработная плата	тыс. р.	450,8	539,0	630,2	88,2	91,1	119,6	116,9

 

Данные таблицы 1.1 показывают, что на протяжении анализируемого периода наблюдается расширение деятельности предприятия. Об этом свидетельствует рост выручки от реализации продукции, работ, услуг с 7 284 до 10 169 млн. р. Аналогичная ситуация наблюдается и по выручке–нетто, а также по себестоимости, которая напрямую связана с размером выручки. Так себестоимость реализованной продукции в динамике увеличилась 7 009 до 8 949 млн. р. Темп роста данного показателя за анализируемый период составил 127,7 % (8949 / 7 009 х 100).

На протяжении 2007-2008 гг. предприятие получило убыток от реализации в размере 611 и 280 млн. р. соответственно. В 2009 г. от реализации была получена прибыль в размере 146 млн. р. О повышении эффективности работы можно сказать по снижающемуся показателю затрат приходящихся на рубль выручки, с 1,10 до 0,98 р., что является весьма положительной тенденцией. Также наблюдается увеличение рентабельности продаж и рентабельность продукции на протяжении анализируемого периода с -9,5 до 1,6 %, что свидетельствует о повышении прибыльности работы предприятия в целом.

Трудовые ресурсы  в ОАО «Кожевник» используются достаточно эффективно, так как на фоне колебания среднесписочной численности работников наблюдается рост выработки с 35,0 до 49,2 млн. р. Следует отметить, что на предприятии постоянно повышается уровень оплаты труда, темп роста средней зарплаты в 2007-2009 г. составил 119,6 и 116,9 % соответственно. Превышение темпов роста производительности труда над темпами роста заработной платы в 2009 г. свидетельствует об эффективном использовании фонда оплаты труда.

В целом можно  сказать, что работа предприятия  налаживается и стабилизируется, о чем свидетельствует рост рентабельности.

 

2 Оценка кредитоспособности и платежеспособности ОАО «Кожевник»

 

2.1 Оценка кредитоспособности и платежеспособности на основе показателей состава и структуры бухгалтерского баланса

Как правило, анализ финансового состояния организации обычно начинают с общего ознакомления с активами и их источниками (собственным и заемным капиталом), используя данные бухгалтерского баланса. При проведении анализа изучают динамику, взаимосвязи и взаимозависимости между показателями, характеризующими динамику и структуру активов организации. Финансовое состояние организации и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом она располагает, в какие активы вложен капитал и какой доход они ей приносят. В связи с этим начнем анализ финансового состояния ОАО «Кожевник» с анализа размещения капитала и оценки имущественного состояния организации. Сведения о размещении капитала организации содержатся в активе баланса. Для анализа структуры и состава и динамики активов ОАО «Кожевник» за 2007 -2009 гг. составим таблицу 2.1.

Горизонтальный анализ активов  организации показывает, что абсолютная их сумма за 2007 г. увеличилась на 1 257 млн. р., или на 27,01 %; за 2008 и 2009 гг. соответственно на 1 728 млн. р. или 29,24 % и 1 573 млн. р. или 20,12 %. Из этого следует, что организация увеличивает свой экономический потенциал. Полученные данные вертикального анализа показывают, что структура активов анализируемой организации изменилась достаточно существенно: уменьшилась доля оборотного капитала в сфере производства с 72,72 до 47,78 % и увеличилась в сфере производства с течение анализируемого периода увеличилась с 12,79 до 30,27 %. Так как монетарные активы не превышают монетарные пассивы, то из-за обесценения долгов по причине инфляции происходит увеличение дохода организации. Монетарные пассивы на протяжении последних 3 лет также увеличиваются более низкими темпами, чем монетарные активы. Анализ состава и динамики оборотного капитала показывает, что наибольший удельный вес в его составе занимают сырье и материалы (в 2007 г. 24,69 %, в 2009 г. – 19,80 %), а также дебиторская задолженность (в 2008 г. – 24,56 %, в 2009 г. – 48,78 %). Это связано с тем, что ОАО «Кожевник» работает с производственными организациями с отсрочкой платежа на 10 и более банковских дней, что предполагает фактическое поступление денежных средств после фактического признания выручки от реализации. Повышение удельного веса дебиторской задолженности и прочих оборотных активов рассматривается как негативная тенденция, поскольку при этом происходит отвлечение средств из оборота. В отчетном году доля дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов увеличилась на 13,39 п.п. по сравнению с прошлым годом. Основную долю в составе дебиторской задолженности составляет задолженность покупателей и заказчиков. Следует отметить, что в организации просроченная задолженность на протяжении последних 3 лет снизилась с 789 до 69 млн. р., в связи с этим наличие дебиторской задолженности не вызывает никаких опасений.

 

Таблица 2.1 - Динамика состава активов ОАО «Кожевник» за 2007-2009 гг.

 

Активы	Фактически  за 2007 г.				Изменение за год		Темп роста, %	Фактически  за 2008 г. (на конец года)		Изменение за год		Темп роста, %	Фактически  за 2009 г. (на конец года)		Изменение за год		Темп роста, %
	на начало года		на конец  года
	сумма, млн. р.	уд.вес, %	сумма, млн. р.	уд.вес, %	сумма, млн. р.	уд.вес, %		сумма, млн. р.	уд.вес, %	сумма, млн. р.	уд.вес, %		сумма, млн. р.	уд.вес, %	сумма, млн. р.	уд.вес, %
Внеоборотные  активы	3106	-	3309	-	203	-	106,54	3122	-	-187	-	94,35	3857	-	735	-	123,54
Оборотные активы	1547	100,00	2601	100,00	1054	100,00	168,13	4516	100,00	1915	0,00	173,63	5318	100,00	802	0,00	117,76
В том числе  в сфере:
- производства	1125	72,72	1507	57,94	382	36,24	133,96	2754	60,98	1247	3,04	182,75	2541	47,78	-213	-13,20	92,27
- обращения	422	27,28	1094	42,06	672	63,76	259,24	1762	39,02	668	-3,04	161,06	2777	52,22	1015	13,20	157,60
Итого:	4653	100,00	5910	100,00	1257	100,00	127,01	7638	100,00	1728	0,00	129,24	9175	100	1537	0,00	120,12
том числе:
- немонетарные  активы	4058	87,21	4557	77,11	499	39,70	112,30	5876	76,93	1319	-0,18	128,94	6398	69,73	522	-7,20	108,88
- монетарные  активы	595	12,79	1353	22,89	758	60,30	227,39	1762	23,07	409	0,18	130,23	2777	30,27	1015	7,20	157,60
Монетарные  пассивы	3361	-	5254	-	1893	-	156,32	5254	-	0	-	100,00	6768	-	1514	-	128,82

 

 

Структура текущих активов в  анализируемом периоде значительно  меняется, что свидетельствует о  неустойчивом процессе производства и сбыта продукции, а следовательно, о нестабильности работы организации. Следует также отметить, что доля денежных средств в общей сумме оборотных активов снижается на протяжении 3 лет. Сокращение доли денежных средств может быть следствием снижения реальной платежеспособности организации, или же может быть обусловлено повышением эффективности управления ими.

Оценить деловую активность организации  можно только по соотношению темпов роста основных показателей: совокупных активов, объема продаж и прибыли, для чего используется «золотое правило экономики»: 2007 г. / 2008 г.: ТП < ТВР < ТА > 100 %; 2008 г. / 2009 г.: ТП < ТВР > ТА > 100 %. В ОАО «Кожевник» стоимость активов в 2008 г. по сравнению с 2007 г. увеличилась на 29,24 %, выручка от реализации - на 4,89 %, а прибыль увеличилась на 48,93 %. На основании чего, можно сделать вывод, что организация при росте ее экономического потенциала и масштабов своей деятельности не смогла повысить эффективность хозяйственной деятельности. В ОАО «Кожевник» стоимость активов в 2009 г. по сравнению с 2008 г. увеличилась на 20,12 %, выручка от реализации - на 35,52 %, а прибыль увеличилась на 21,59 %. На основании чего можно сделать вывод, что организация при росте ее экономического потенциала и интенсивности использования ресурсов в организации не смогла повысить эффективность хозяйственной деятельности.

Результаты анализа структуры  источников капитала ОАО «Кожевник» должны показать, на каком преимущественно капитале работает организация - собственном или заемном, и таит ли в себе сложившаяся структура капитала большой риск для инвесторов, благоприятна ли она для эффективного использования. Для этого изучается абсолютная сумма собственного и заемного капитала. Анализ динамики и структуры источников капитала ОАО «Кожевник» представлен в таблице 2.2 (приложения А, Б).

Из таблицы 2.2 видно, что в данной организации основной удельный вес в источниках формирования активов занимает заемный капитал.

За отчетный год его доля увеличилась  на 4,98 п.п., а доля собственного капитала соответственно уменьшилась В результате этого сумма заемного капитала в отчетном периоде составила 6 768 млн.р., а собственного – 2 407 млн.р. Таким образом, в течение последних 3 лет сумма источников капитала увеличивается, при этом существенных изменений в структуре не происходит.

В теории и практике вопрос оптимального соотношения собственного и заемного капитала не имеет однозначного решения. Каждая организация решает его самостоятельно в результате оценки структуры основного и оборотного капитала, скорости оборачиваемости оборотных средств и других показателей. При этом необходимо изучить такие относительные показатели в таблице 2.3 (приложения А, Б).

Таким образом, рассмотренная структура  капитала несет в себе большой  риск для инвесторов, так как ОАО «Кожевник» работает преимущественно на заемном капитале. 

 

Таблица 2.2 - Анализ динамики и структуры источников капитала ОАО «Кожевник» за 2007-2009 гг.

 

Активы	Фактически  за 2006 г.				Изменение за год		Темп роста, %	Фактически  за 2007 г. (на конец года)		Изменение за год		Темп роста, %	Фактически  за 2008 г. (на конец года)		Изменение за год
	На начало года		На конец  года
	сумма, млн. р.	уд. вес, %	сумма, млн. р.	уд. вес, %	сумма, млн. р.	уд. вес, %		сумма, млн. р.	уд. вес, %	сумма, млн. р.	уд. вес, %		сумма, млн. р.	уд. вес, %	сумма, млн. р.	уд. вес, %
Собственный капитал	1 292	27,77	2 873	48,61	1 581	20,85	222,37	2 384	31,21	-489	-17,40	82,98	2 407	26,23	23	-4,98
Заемный капитал	3 361	72,23	3 037	51,39	-324	-20,85	90,36	5 254	68,79	2 217	17,40	173,00	6 768	73,77	1 514	4,98
Итого источников хозяйственных средств	4 653	100,00	5 910	100,00	1 257	0,00	127,01	7 638	100,00	1 728	0,00	129,24	9 175	100,00	1 537	0,00