Управление и оценка капитала предприятия

Рентабельность капитала составила на начало периода 7,89%, а  на конец периода 8,38%, что свидетельствует о том, что эффективность деятельности предприятия значительно возросла.

Рентабельность оборотного капитала увеличилась с 13,12% до 13,72%, это означает, что у предприятия  возросла способность получать прибыль от осуществления основной деятельности, то есть своих обычных хозяйственных операций.

Рентабельность оборота (продаж) возросла на 6,84%, что может быть вызвано в первую очередь более высокими темпами роста цен и выручки по сравнению с ростом себестоимости.

Оборачиваемость капитала составила 0,31 оборотов на начало года и 0,40 оборотов на конец, это говорит об ускорении обращения активов, что в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Оборачиваемость оборотного капитала возросла на 0,26%, что свидетельствует  об укреплении финансового состояния предприятия.

Продолжительность оборота  капитала увеличилась с 114,7 дней до 145,1 дней, а оборотного капитала с 344,71 дней до 435,9 дней. Это говорит о  замедлении оборачиваемости капиталов  и о снижении финансовой устойчивости организации.

 

Таблица 16

Операционный  анализ

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения
1. Выручка от реализации товаров,  услуг	22581	28560	5975
2. Переменные затраты в себестоимости  товаров, услуг (2/3 себестоимости)	12971,3	15165,3	2194
3. Доля переменных затрат в выручке от реализованных товаров	1,74	1,88	0,14
4.Постоянные затраты в себестоимости	6485,7	7582,7	1097
5. Маржинальная прибыль	9609,7	13394,7	3785
6. Коэффициент маржинальной прибыли	0,42	0,46	0,04
7. Прибыль	1592	3967	2375
8. Прирост прибыли		2,49	-
9.Сила воздействия операционного  рычага	6,03	3,37	-2,66
10. Порог рентабельности	15442,14	16484,13	1041,99
11. Запас финансовой прочности	7138,86	12075,87	4937,01

Выручка от реализации (п.1) = стр. 010 Отчета о прибылях и убытках.

Переменные затраты в себ-мости товаров, услуг (2/3 с/с) (п.2) = С/с /3 *2.

Переменные затраты  в себестоимости _нг = 19457/3*2=12971,3.

Переменные затраты  в себестоимости _кг = 22748/3*2=15165,3.

Доля переменных затрат в выручке от реализации товаров (п.3) = Выручка/Переменные затраты.

Доля переменных затрат _нг = 22581/12971,3 = 1,74.

Доля переменных затрат _кг = 28560/15165,3 = 1,88.

Постоянные затраты  в себестоимости (п.4) = С/С – Переменные затраты.

Постоянные затраты _нг = 19457-12971,3=6485,7.

Постоянные затраты _кг = 22748-15165,3=7582,7.

Маржинальная прибыль (п.5) = Выручка – Переменные затраты.

Маржинальная прибыль _нг = 22581-12971,3=9609,7.

Маржинальная прибыль _кг = 28560-15165,3=13394,7.

Коэффициент маржинальной прибыли (п.6) = Марж. прибыль/Выручка.

Коэффициент маржинальной прибыли _нг = 9609,7/22581=0,42.

Коэффициент маржинальной прибыли _кг = 13394,7/28560=0,46.

Прибыль (п.7) = стр. 050 отчета о прибылях и убытках.

Прирост прибыли (п.8) = Прибыль  на конец /Прибыль на начало.

Прирост прибыли = 3967/1592=2,49.

Сила воздействия операционного рычага (п.9) = МП/Прибыль

Сила воздействия операционного  рычага _нг = 9609,7/1592=6,03.

Сила воздействия операционного  рычага _кг = 13394,7/3967=3,37.

Порог рентабельности (п.10) = Постоянные расходы/Коэффициент МП.

ПР_нг = 6485,7/0,42=15442,14.              ПР_кг = 7582,7/0,46=16484,13.

Запас финансовой прочности (п.11) = Выручка-Порог рентабельности.

ЗФП_нг = 22581 – 1544214=7138,86.    ЗФП_кг = 28560-16484,13=12075,87.

В анализируемом периоде  наблюдается увеличение выручки  от реализации на 5975 тыс. руб., при росте постоянных затрат на 1097 тыс. руб. и переменных на 2194 тыс. руб., их доля в выручке также выросла с 1,74 до 1,88.

Увеличение маржинальной прибыли на 3785 тыс. руб. свидетельствует о росте предельной прибыли, которую может получить предприятие от производства и продажи каждого вида продукта. Увеличение коэффициента маржинальной прибыли на 0,04 также свидетельствует об этом.

Увеличение прибыли  на 2375 и ее прирост на 2,49 говорит  о росте прибыльности предприятия.

Сила воздействия операционного рычага наоборот сократилась с 6,03 до 3,37, так как сила воздействия операционного рычага обычно бывает максимальной вблизи порога рентабельности и снижается по мере роста выручки от реализации.

Порог рентабельности увеличился на 1041,99 тыс. руб., что говорит о росте финансовой устойчивости и наращивании прибыли фирмы.

Запас финансовой прочности  находится пределах положительных  значений и к концу увеличился на 4937,01, что также говорит об укреплении финансового состояния организации.

 

Таблица 17

Расчет финансовых коэффициентов для оценки вероятности  банкротства

Показатели	Начало года	Конец года	Изменения
Показатели платежеспособности
1.Коэффициент Абсолютной ликвидности  (норматив 0,25)	0,020	0,021	0,001
2.Коэффициент Быстрой ликвидности  (норматив 0,7 – 0,8)	0,99	0,79	-0,2
3.Коэффициент Текущей ликвидности  (норматив 2,0 – 2,5)	1,5	0,99	-0,51
4. Обеспеченность обязательств  активами	2,84	2,53	-0,31
5. Платежеспособность по текущим  обязательствам	4,68	5,72	1,04
Показатели финансовой устойчивости
1.Коэффициент автономии (более  0,6)	0,65	0,61	-0,04
2. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами (более 0,7)	-0,04	-0,19	-0,15
3. Доля просроченной кредиторской  задолженности в пассивах	0,28	0,33	0,05
4. Доля дебиторской задолженности в совокупных активах	0,28	0,25	-0,03
Показатели деловой  активности
1.Рентабельность активов (норматив  более 40%), %	4,94	5,25	0,31
2. Норма чистой прибыли, %	15,52	13,02	-2,5

Коэффициент абсолютной ликвидности (п.1) = (ДС + КФВ)/ КЗ.

Кал_нг = 399+12/19950=0,020.        Кал_кг = 82+447/24395=0,021.

Коэффициент быстрой  ликвидности (п.2) = (ДС +КФВ+ДЗ) / КЗ.

Кбл_нг = 399+12+19414/19950=0,99.   Кбл_кг = 82+447+18886/24395=0,79.

Коэффициент текущей  ликвидности (п3) = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства.

Ктл_нг = 23130/19950=1,5.             Ктл_кг = 24035/24395=0,98.

Обеспеченность обязательств активами (п.4) = ВБ/ДО+КЗ.

Обеспеченность обязательств активами _нг = 68885/4290+1995 = 2,84.

Обеспеченность обязательств активами _кг = 72746/4250+24395=2,53.

Платежеспособность по тек. обязательствам (п.5)=КЗ/Среднемес. выручка.

Среднемесячная выручка = (Выручка н.г. + Выручка к.г.)/12.

Среднемесячная выручка = (22581+28560)/12=4261,75.

Платежесп-сть_нг=19950/4261,75=4,68. Платежесп-сть_кг= 24395/4261,75=5,72.

Коэффициент автономии (п.1) = СК / Валюта баланса.

Ка_нг = 44645/68885=0,65.                       Ка_кг = 44101/72746=0,61.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (п.2) = Капитал и Резервы – Внеоборотные активы / Оборотные активы.

Кобесп._нг=44645–45755/23130=-0,04.Кобесп._кг = 44101-48711 / 24035 = -0,19.

Доля просроченной ДЗ (п.3). =КЗ/Итог баланса.

Доля КЗ_нг=19950/68885=0,28.      Доля КЗ_кг=24395/72746=0,33.

Доля ДЗ в совокупных активах (п.4) = ДЗ / Валюта баланса.

Доля ДЗ _нг = 19414/68885=0,28.       Доля ДЗ _кг = 18886/72746 = 0,25.

Рентабельность активов (п..1) = ЧП/ Средние остатки совокупных активов*100%.

Средние остатки совокупных активов = (Остатки совокупных активов  н.г. + Остатки совокупных активов  к.г.)/2 = (68885+72746)/2=70815,5.

Rа_нг = 3505/70815,5 *100%= 4,94%.  Rа_кг = 3721/70815,5 *100%= 5,25%.

Норма чистой прибыли (п.2) = Чистая прибыль/Выручка * 100%.

Норма ЧП_нг= 3505/22581*100%=15,52%.  Норма ЧП_кг= 3721/28560= 13,02%.

Показатели платежеспособности и на начало и на конец года соответствуют рекомендуемым значениям, что свидетельствует о том, что предприятие является платежеспособным и в состоянии оплатить свои наиболее срочные обязательства, об этом также говорят значения коэффициента автономии и на начало и на конец года.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами наоборот имеет отрицательные значения и  на начало и на конец года, что  само по себе является тенденцией к  потере финансовой устойчивости.

Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах и доля дебиторской задолженности в совокупных активах составляют 0,28, 0,28 и 0,33, 0,25 на начало и конец периода соответственно и соответствует рекомендуемым значениям для данного показателя.

Рентабельность активов и норма чистой прибыли находятся ниже рекомендуемых значений, что говорит о спаде деловой активности организации.

 

Таблица 18

Анализ вероятности  банкротства (модель Альтмана)

Показатели	Начало года	Конец года	Изменение
1. Отношение чистого оборотного  капитала к сумме активов	0,046	-0,004	-0,05
2. Рентабельность активов	0,0050	0,0051	-0,001
3. Уровень доходности активов	0,043	0,045	-0,002
4. Коэффициент соотношения собственного  и заемного капитала	1,84	1,53	-0,31
5. Оборачиваемость активов	0,32	0,40	0,08
6. Интегральный показатель уровня угрозы банкротства	1,6911	1,5311	-0,158
7. Степень вероятности банкротства	Очень высокая	Очень высокая	-

Отношение чистого оборотного капитала к сумме активов (п.1) = Чистый оборотный капитал/валюта баланса.

Отношение ЧОК к сумме  активов _нг = 23130-19950/68885=0,046.

Отношение ЧОК к сумме  активов _кг = 24035-24395/72746=-0,004.

Рентабельность активов (п.2) = Чистая прибыль/Валюта баланса.

Ra_нг = 3505/68885=0,050.           Rа_кг = 3721/72746=0,051.

Уровень доходности активов (п.3) Балансовая прибыль/Средние остатки совокупных активов.

Уровень доходности _нг = 3095,5/70815,5=0,043.

Уровень доходности _кг = 3236,84/70815,5=0,045.

Коэффициент соотношения  собственного и заемного капитала (п.4) = Собственный капитал/Заемный капитал.

К соотн. СК и ЗК _нг = 44645/4290+19950=1,84.

К соотн. СК и ЗК _кг = 44101/4250+24395=1,53.

Оборачиваемость активов (п.5) = Выручка / Средние остатки совокупных активов.

Обор. Акт. _нг = 22581/70815,5=0,32.

Обор. Акт. _кг = 28560/70815,5 = 0,40.

Интегральный показатель уровня угрозы банкротства (п.6) = 1,2*Х₁+1,4*Х₂+3,3*Х₃+0,6*Х₄+1,0*Х₅=Z, где