Управление денежными потоками предприятия

По данным табл. 7 можно сделать  следующие выводы. Приток денежных средств в результате текущей  деятельности предприятия ООО "Компьютер Сервис" составил 2 188 050 руб. При этом сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности – 6 450 150 руб., из них поступления от покупателей 5 820 150 руб. (5 820 000 + 150), т. е. примерно 90 % общей суммы притока денежных средств от текущей деятельности.

Соответственно около 10 % поступлений  денежных средств от текущей

деятельности носили случайный, разовый  характер.

Наибольшие суммы оттока денежных средств в анализируемом периоде  были связаны с приобретением  средств долгосрочного использования (2093100 руб.), к которым относятся основные средства, нематериальные активы и капитальные вложения.

Общий недостаток денежных средств  для инвестиционной (2 041 350 руб.) и  финансовой (149 700 руб.) деятельностей  предприятия был не полностью  покрыт за счет притока денежных средств от текущей деятельности, т.к. общее изменение денежных средств за период составило – 3 000 руб.

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить  ликвидность предприятия, поскольку  детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.

В то же время этому методу присущ серьезный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.

Как было выяснено, величина притока  денежных средств существенным образом  отличается от суммы полученной прибыли, и тому есть несколько причин. Назовем основные из них:

1. Прибыль (убыток), или финансовый  результат, отражаемый в отчете  о финансовых результатах и  их использовании, формируется  в соответствии с принципами  бухгалтерского учета, согласно  которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (вне зависимости от реального движения денежных средств):

- учет реализованной продукции  по моменту ее отгрузки (выставления  расчетных документов покупателям)  связан с расхождением величины  отгрузки и поступления денежных средств от покупателей. Причина такого расхождения – изменение остатков дебиторской задолженности;

- наличие расходов, имеющих отношение  к будущим периодам, приводит  к тому, что реальная сумма  платежей отличается от себестоимости  продукции, в которую, как известно, включаются расходы только отчетного периода;

- наличие отложенных платежей, т. е. начисленных, но не произведенных  в отчетном периоде расходов, увеличивает себестоимость продукции  на указанные расходы, а оттока  денежных средств не происходит;

- деление расходов на капитальные  и текущие. Если текущие расходы  напрямую относятся на себестоимость  реализованной продукции, то капитальные  возмещаются в течение длительного  периода времени через амортизационные  отчисления. Однако именно капитальные расходы сопровождаются зачастую наиболее значительным оттоком денежных средств.

2. Источником увеличения денежных  средств не обязательно является  прибыль (к примеру, приток  денежных средств может быть  обеспечен за счет их привлечения  на заемной основе). Точно так же отток денежных средств зачастую не связан с уменьшением финансового результата.

3. Приобретение активов долгосрочного  характера и связанный с этим  отток денежных средств не  отражаются на величине прибыли,  а их реализация меняет совокупный финансовый результат на сумму результата от данной операции. Изменение денежных средств при этом определяется суммой полученной выручки от реализации.

4. На величину финансовых результатов  оказывают влияние расходы, не  сопровождающиеся оттоком денежных средств (например, амортизационные отчисления), и доходы, не сопровождающиеся их притоком (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки).

5. На расхождение финансового  результата и прибыли непосредственное  воздействие оказывают изменения в составе собственного оборотного капитала. Увеличение остатков по статьям текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение – к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств; однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

6. Отток денежных средств, связанный  с закупкой товарно-материальных  ценностей, определяется характером расчетов с кредиторами. Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Следовательно, чем больше период погашения кредиторской задолженности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте предприятия и тем значительней расхождения между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство (себестоимостью реализованной продукции), и размером платежей кредиторам.

Анализ движения средств прямым методом не предполагает прямую увязку баланса движения денежных средств с бухгалтерским балансом. Соответствие между ними достигается за счет остатка денежных средств на начало и конец периода, которые должны быть идентичны в обоих балансах.

Второй метод –косвенный– позволяет "увязать" бухгалтерский баланс и баланс движения денежных средств по каждой статье и поэтому приобретает дополнительное аналитическое значение.

Косвенный метод движений денежных средств – не предусматривает  трансформирование каждой статьи Отчета о финансовых результатах. При применении косвенного метода корректируется целиком сумма чистой прибыли или убытка для отражения эффекта, производимого неденежными операциями, любыми отсрочками, поступлениями или выплатами за прошлые или будущие отчетные периоды, возникающими в результате операционной деятельности, а также статьями доходов или расходов, связанными с движениями денежных средств от инвестиционной или финансовой деятельности.

При применении косвенного метода движение денежных средств, возникающее в результате операционной деятельности, определяется путем корректировки чистой прибыли или убытка с учетом:

1) изменений, произошедших за  отчетный период в товарно-материальных  запасах, дебиторской и кредиторской  задолженности от операционной  деятельности;

2) неденежных статей, таких как  износ, резервы, отсроченные налоги, нереализованные прибыли и убытки  при переводе иностранной валюты  в национальную, нераспределенные  прибыли в ассоциированные компании  и неконтрольные пакеты акций;

3) всех прочих статей, результат воздействия которых на движение денежных средств относится к инвестиционной и финансовой деятельности (прибыли или убытки от продажи основных средств и др.)

Однако он имеет существенный недостаток: отрывается от реального оборота  денег по счетам, кассе.

2.4. Анализ платежеспособности ООО  "Компьютер Сервис"

Оценка платежеспособности в ООО "Компьютер Сервис" осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Платежные обязательства ООО "Компьютер  Сервис" разбиваются на 3 группы: 1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили; 2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; 3) долгосрочная задолженность.

Анализ платежеспособности ООО "Компьютер  Сервис" осуществляется путем соизмерения  наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие  считается платежеспособным, если у  него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую  дату путем сравнения суммы его  платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами  первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу  или немного больше. По данным баланса  этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. ООО "Компьютер Сервис" же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны – платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).

Оперативный платежный календарь  составляется на основе данных о закупках средств производства, документов о  расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный  и общий.

Абсолютный показатель ликвидности  определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его значение признается достаточным, если он выше 0,25 – 0,30. Если ООО "Компьютер Сервис" в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. В нижеприведенной таблице 8 показано, что на начало месяца абсолютный коэффициент ликвидности составлял 0,80 (16 380/20 360) а на конец месяца – 0,78 (20 600/26 378), что свидетельствует о высоком уровне его ликвидности.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1. Здесь в конце месяца величина этого коэффициента составляет 1,01.

Общий коэффициент ликвидности  рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0. У нас величина коэффициента на конец года значительно ниже норматива, но, учитывая, что текущие активы представлены в основном денежными средствами, предприятие сохранит высокий уровень платежеспособности и в перспективе.

Однако если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившие большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту ликвидности.

Таблица 8.

Показатели ликвидности ООО "Компьютер  Сервис"

Показатель ликвидности	На начало месяца	На конец месяца
Абсолютный	0,80	0,78
Промежуточный	0,95	1,01
Общий	0,8	1,15

Для более полной и объективной  оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

(3.15)

где Х1 – показатель, характеризующий  стоимость текущих активов;

Х2 – показатель, свидетельствующий  о способности ООО "Компьютер  Сервис" погашать свои долги за счет результатов своей деятельности.

Для расчета влияния факторов можно  использовать способы цепной подстановки  или абсолютных разниц.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру  всего капитала, включая основной.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

В теории и практике рыночной экономики  известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Коэффициент достаточности денежных средств (Кдн) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Расчет производится по следующей формуле: