Фінансовий менеджмент у малому бізнесі

Витрати, пов’язані з будь-яким інвестиційним проектом, можна поділити на три групи:

1. Початкова вартість проекту.
2. Витрати на модернізацію устаткування в період дії даного проекту.
3. Витрати на експлуатацію обладнання.

З метою визначення розміру витрат, фінансовому менеджеру необхідно залучити спеціалістів з технології виробництва, маркетингу для складання необхідних прогнозів.

Існують різні способи оцінювання відносної привабливості інвестиційних проектів. Найпоширеніший спосіб — це зіставлення коефіцієнтів ефективності. Коефіцієнт визначається за формулою:

де Ке — коефіцієнт ефективності інвестиційного проекту;

Чп — чистий прибуток за період експлуатації проекту;

t — строк експлуатації устаткування;

І — сума інвестицій.

Слід зазначити, що при визначенні коефіцієнта ефективності сума амортизаційних відрахувань включається в суму чистого прибутку. Коли прибуток від інвестицій за час дії проекту перевищує витрати, то проект вважається прийнятним. Якщо фінансовому менеджеру треба вибрати один з кількох проектів, то перевагу має той проект, у якого найвищий показник коефіцієнта ефективності.

6.2. Термінологічний  словник основних понять

Активи — матеріальні ресурси, які використовуються у виробництві з метою одержання прибутку.

Генеральна фінансова стратегія — це процес формування та використання доходів малого підприємства на плановий період.

Нерозподілений прибуток — прибуток, одержаний за певний період і спрямований не на споживання шляхом розподілу між учасниками виробництва, а на капіталізацію, тобто для реінвестування у виробництво і є одним з видів резерву власних коштів, за рахунок яких забезпечується виробничий розвиток підприємства в майбутньому періоді.

Оптимізація грошових потоків — процес вибору найкращих форм руху грошових коштів з урахуванням умов і особливостей здійснення господарської діяльності.

Оптимізація активів — визначення співвідношення окремих видів активів, які забезпечують найкращі умови виробничо-комерційної діяльності підприємств з високим рівнем ліквідності.

Оптимізація структури капіталу — визначення співвідношення власного і залученого капіталів, за якого забезпечуються оптимальні пропорції між рівнем рентабельності власного капіталу і рівнем фінансової стійкості підприємства.

Оперативна фінансова стратегія — це процес формування валових доходів і надходжень коштів та валових витрат малого підприємства на короткостроковий період.

Фінансовий ліверидж — фінансовий механізм управління рентабельністю власного капіталу за рахунок оптимізації співвідношення ви- 
користовуваних власних та залучених коштів.

Фінансова стратегія — це генеральний план дій щодо забезпечення малого підприємства грошовими коштами.

Чистий прибуток — сума прибутку, яка залишається в розпорядженні малого підприємства після сплати податків, штрафів, пені та неустойок.

6.3. Структурно-логічні схеми

Рис. 6.1. Основні складові елементи фінансової стратегії  
малого підприємства

Рис. 6.2. Взаємзв’язок різних інвестиційних  
рішень з фінансовими рішеннями

Рис. 6.3. Рух грошових коштів

6.4. Навчальні  завдання

Задачі

Задача 1. Мале підприємство розробило два інвестиційні проекти — проект «А» і проект «Б». Проект «А» передбачає обсяг інвестиційних коштів — 2 млн грн, строк експлуатації — 5 років, щорічний чистий прибуток — 800 тис. грн. За проектом «Б» планується обсяг інвестиційних коштів — 1 млн грн, щорічний чистий прибуток — 320 тис. грн, строк експлуатації 5 років.

Необхідно вибрати найприйнятніший для малого підприємства проект.

Задача 2. На підставі наведених даних необхідно обґрунтувати оптимальний варіант пропозиції щодо формування фінансової стратегії малого підприємства.

За минулий рік на малому підприємстві зменшилася вартість основних засобів на 15 %, у 6,3 рази зменшилися залишки грошових коштів у національній валюті, а в іноземній валюті —  
у 1,9 рази, в активі балансу на 9 % зменшилася доля власних коштів, на 30 % збільшилася доля кредиторської заборгованості за товари. Баланс малого підприємства має такий вигляд:

БАЛАНС МАЛОГО ПІДПРИЄМСТВА

АКТИВ	На початок року	На кінець року	Зміна  за рік
І. Необоротні активи
Основні засоби	2463,1	2216,8	– 246,3
Довгострокові фінансові інвестиції	—	—	—
Інші необоротні активи	7,6	11,3	+ 3,7
Усього за розділом І	2470,7	2228,1	– 242,6
ІІ. Оборотні активи
Виробничі запаси	191,5	220,2	+ 28,7
Готова продукція	—	—	—
Дебіторська заборгованість за товари, роботи послуги:
чиста реалізаційна вартість	411,0	367,7	– 34,3
первісна вартість	—	—	—
резерв сумнівних боргів	—	—	—
Дебіторська заборгованість за розрахунками з бюджетом	153,0	178,4	+ 25,4
Інша поточна дебіторська заборгованість	—	5,0	+ 5,0
Поточні фінансові інвестиції	—	—	—
Грошові кошти та їхні еквіваленти:
у національній валюті	50,6	8,0	– 42,6
в іноземній валюті	16,6	8,7	– 7,9
Інші оборотні активи	0,3	3,7	+ 3,4
ІІІ. Витрати майбутніх періодів	—	29,2	+ 29,2
Баланс	3293,7	3058,0	– 235,7

Закінчення таблиці

ПАСИВ	На початок року	На кінець року	Зміна  за рік
І. Власний капітал
Статутний капітал	448,8	448,8	—
Додатковий капітал	2456,8	1965,4	– 491,4
Резервний капітал	0,7	0,7	—
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)	(131,3)	115,7	+ 250,0
Усього за розділом І	2772,0	2529,9	– 242,1
ІІ. Забезпечення наступних витрат і цільове фінансування	—	—	—
ІІІ. Довгострокові зобов’язання	—	—	—
ІV. Поточні зобов’язання
Короткострокові кредити банків	—	—	—
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями	—	—	—
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги	281,2	365,6	+ 84,4
Поточні зобов’язання за розрахунками:
з бюджетом	19,7	107,8	+ 88,1
зі страхування	51,9	21,9	– 30,0
з оплати праці	123,0	31,8	– 91,2
Інші поточні зобов’язання	45,9	1,0	– 44,9
Усього за розділом ІV	521,7	528,1	+ 6,4
V. Доходи майбутніх періодів	—	—	—
Баланс	3293,7	3058,0	– 235,7

Задача 3. З урахуванням наведених даних необхідно вибрати найоптимальніші пропозиції щодо формування внутрішньої генеральної фінансової стратегії малого підприємства.

(тис. грн)

Показники		Варіанти
		№ 1	№ 2	№ 3
1.	Джерела власних коштів	180,7	420,5	340,2
2.	Основні засоби та інші необоротні активи	150,8	545,3	260,2
3.	Наявність власних оборотних коштів	Визначити
4.	Довгострокові кредити банку	—	150,0	—
5.	Наявність власних і довгострокових джерел формування запасів і витрат	Визначити
6.	Короткострокові кредити	40,0	40,0	40,0
7.	Загальна сума джерел формування запасів і витрат	Визначити
8.	Запаси і витрати	45,5	45,5	39,9
9.	Надлишок або нестача власних оборотних коштів	Визначити
10.	Надлишок або нестача власних і довгострокових джерел формування запасів і витрат	Визначити
11.	Надлишок або нестача загальної суми джерел формування запасів і витрат	Визначити

Відповіді на задачі

Задача 1. Найприйнятніший для малого підприємства — інвестиційний проект «А».

Задача 2. Найоптимальніший для формування фінансової стратегії малого підприємства є варіант, коли сума валюти на балансі становить 3436,9 тис. грн

Задача 3. Найоптимальніші пропозиції щодо формування внутрішньої генеральної фінансової стратегії малого підприємства відображає третій варіант.

6.5. Тести для самоперевірки знань

1. Фінансова стратегія малого підприємства — це...
2. Назвіть основні пропозиції щодо формування фінансової стратегії малого підприємства:

а) оптимізація дебіторсько-кредиторської заборгованості, оптимізація заробітної плати, оптимізація готівкових коштів, оптимізація кредитних відносин;

б) оптимізація виручки від реалізації продукції, оптимізація власного капіталу, оптимізація співвідношення власного та залученого капіталу, оптимізація виробничих запасів;

в) оптимізація основних засобів і оборотних активів, оптимізація розподілу прибутку, оптимізація безготівкових розрахунків, оптимізація податкових платежів;

г) оптимізація цінової політики, оптимізація зовнішньоекономічної політики, оптимізація статутного капіталу, оптимізація залишків готової продукції.

3. Назвіть показники, що характеризують фінансову стратегію малого підприємства:

а) коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт фінансової незалежності, коефіцієнт забезпеченості власними коштами;

б) коефіцієнт ділової активності, коефіцієнт маневреності власним капіталом, коефіцієнт фінансової стійкості;

в) коефіцієнт інвестування, коефіцієнт поточної ліквідності, коефіцієнт автономії;

г) коефіцієнт віддачі на власний капітал, коефіцієнт співвідношення нерозподіленого прибутку і власного капіталу, коефіцієнт фінансового важеля.

4. Назвіть основні джерела фінансування інвестиційних проектів малих підприємств:

а) виручка від реалізації продукції, резервний капітал, амортизаційні відрахування;

б) статутний капітал, кредити комерційних банків, кредиторська заборгованість;

в) прибуток від операційної діяльності, виручка від реалізації вибулого майна, дохід від заміни одного виробництва на інше, ефективніше;

г) валовий дохід, нерозподілений прибуток, цільове фінансування.