Финансовый менеджмент

* отсроченные расходы  по выплате налогов;

* выплаченные авансом  на несколько лет вперед расходы  по страхованию, аренде и др.

Все статьи нематериальных активов обычно включаются в баланс по их себестоимости, в которую входят все расходы на их приобретение и подготовку к использованию за вычетом амортизации. Амортизация обычно начисляется по методу равномерного прямолинейного списания, однако период начисления амортизации, устанавливается законодательством страны.

Резюме.

 Финансовые ресурсы  - совокупность денежных средств  строго целевого использования,  обладающая потенциальной возможностью  мобилизации или иммобилизации.

 Капитал - авансируемая, инвестируемая в производство стоимость с целью извлечения прибыли, т.е. стоимость, воспроизводящая новую стоимость.

 Совокупность кругооборотов  различных частей капитала предприятия  за период представляет собой  его полный оборот или воспроизводство  (простое или расширенное).

 Целям накопления  финансовых ресурсов для финансирования  простого воспроизводства служит  амортизация.

 

Термины и понятия.

 

 

Финансовые ресурсы

Финансовые резервы

Капитал

Акционерный капитал

Заемный капитал

Вложенный капитал

Овердрафт

Основные активы

Амортизация

Нематериальные активы

Балансовая стоимость

 

 

Стоимость реализации

Ликвидационная стоимость

Первоначальная стоимость

Метод ускоренной амортизации

Метод суммы чисел

Истощение недр

Деловая репутация фирмы (гудвилл)

Отложенные расходы

 

 

Тесты для самоконтроля знаний.

1. Финансовые ресурсы  - это

а)совокупность денежных средств предприятия, находящиеся на счетах в банкев)фонды денежных средств, направляемые на развитие производства, потребление и формирование резервас)денежные средства, которыми располагает предприятие для своих собственных нуждd)торговая выручка, находящаяся в кассах предприятия до момента инкассации2. В структуру капитала входят денежные средства вложенные в:

а)ценные бумагив)активыс)инвестицииd)депозиты3. К каким формам активов относятся  материально-вещественные ценности многократно  используемые в производственном процессе и переносящие свою стоимость по частям на создаваемый продукт

а)оборотные активыв)материальные активыс)нематериальные активыd)основные активы4. Что относится к нематериальным активам?

а)денежные переводы в  путив)репутация фирмыс)книгиd)депозиты5. Стоимость оценки основных активов

а)балансовая, восстановительная, амортизируемаяв)первоначальная, текущая, ликвидационнаяс)первоначальная, восстановительная, остаточнаяd)остаточная, амортизируемая, приобретения6. На какие группы основных активов не начисляются амортизационные отчисления?

а)оборудования, инструментыв)передаточные устройствас)земельные участкиd)производственный и хозяйственный инвентарь7. Какой  метод амортизации применяется  по единым нормам?

а)ускоренный методв)метод дигрессивной амортизациис)метод уменьшающегося остатка балансовой стоимости основных активовd)равномерный методЗадачи для самостоятельного решения.

При решении задач  данной темы студенты должны усвоить  механизм распределения амортизируемой стоимости в виде амортизационных отчислений на издержки обращения в течение всего срока применения различных методов: равномерного (прямолинейного) списания стоимости; списания стоимости пропорционально объему выполненных работ (производственный метод); ускоренного списания - уменьшающегося остатка и списание стоимости по сумме чисел (кумулятивный метод).

 

Задача 1.

Определите сумму амортизационных  отчислений по годам, применяя метод  уменьшающего остатка  и метод  суммы чисел.

Данные для расчета:

1. Новое оборудование - 2,5 млн. тенгн.

2. Срок службы сокращен  до 4 лет.

Задача 2.

Рассчитайте сумму накопленной  амортизации за первые четыре года эксплуатации основного актива.

Данные для расчета:

1. Новая грузовая машина  приобретена 1 января 1998 года, первоначальная  стоимость составляет 720,0 тыс. тенге.

2. Норма амортизационных  отчислений 20 %.

Задача 3.

Рассчитайте сумму амортизационных  отчислений  на планируемый год  по группе станков, применяя равномерный  метод.

Данные для работы.

Балансовая стоимость  данной группы оборудования до начало года составила 3,5 млн. тенге. Введены в эксплуатацию новые оборудования в апреле на сумму 1,8 млн. тенге. Выбыло старое оборудование в августе на сумму 0,6 млн. тенге. Норма амортизационных отчислений - 15%.

Задача 4.

Рассчитайте частные коэффициенты эффективности использования основных активов (коэффициент износа, коэффициент годности) и балансовую стоимость активов.

Данные для расчета:

 Первоначальная стоимость  - 1750,0 тыс. тенге.

 Износ - 250,0 тыс.  тенге.

Задача 5.

Рассчитайте необходимые показатели, проанализируйте эффективность использования основных активов.

 

ПоказателиПрошлый годОтчетный  годИзменения Выручка от реализации, млн. тенге.110,0130,0 Среднегодовая стоимость  активов, млн. тенге.60,070,0 Фондоотдача. Фондоемкость.Задача 6.

Определите сумму износа нематериальных активов. Предприятие  приобрело брокерское место за 2,0 млн. тенге на 3 года и "ноу-хау" за 800,0 тыс. тенге.

ТЕМА 3. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ  ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА.

 Понятие  оборотного  капитала. Состав и структура  оборотного капитала.

 Классификация оборотных  активов по категориям риска.

 Управление оборотным  капиталом.

 Факторы, влияющие  на потребность в оборотных  активах. Определение потребности  в оборотных активах.

 

Литература:  Л-7 (с.34), Л-9 (с.269-278), Л-11 (с.131-141), Л-15 (с.268-309), Л-18 (с.125-127, с.139-141), Л-20 (с.90), Л-25 (с.25-31)

 

3.1.  Понятие  оборотного капитала. Состав и структура оборотного капитала.

Оборотные активы (оборотный  капитал - это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы. Функциональная роль оборотных активов в процессе производства в корне отличается от основного капитала.

Основное назначение оборотного капитала - обеспечение  непрерывности и ритмичности  производства.

Вещественные элементы оборотного капитала потребляются в каждом производственном цикле. Они полностью утрачиваются свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг.

Стадии кругооборота оборотного капитала: Д-Т-... П ...Т1-Д1

Д- денежные средства, авансированные инвестиции

Т - товар (средства производства, рабочая сила и т.д.)

П - производство

Т1- готовая продукция

П1- денежные средства, полученные от продажи продукции

Денежные средства, превращенные в оборотный капитал, будут потрачены на материалы, сырье, топливо и т.д., которые направлены на преобразование их в готовую продукцию с целью продажи как товара, а также на обращение всего этого в денежные средства. Следовательно, оборотный капитал принимает однократное участие в производственном процессе, изменяя при этом свою вещественную форму.

В мировой практике существуют две концепции оборотного капитала:

1. Валовый оборотный  капитал

2. Чистый оборотный  капитал

Валовый оборотный капитал - все текущие активы предприятия

Чистый оборотный капитал - это разница между текущими активами и текущими обязательствами.

Текущие активы могут  быть обращены в наличные средства или полностью использованы менее  чем за один год; Текущие обязательства  должны быть погашены менее чем за один год.

Чистый оборотный капитал, или чистый работающий капитал, - это те средства, которые фирма использует для текущей оперативной деятельности: приобретения товарно-материальных ценностей, покрытия счетов к оплате (дебиторской задолженности) и т.д.

Общая стоимость чистых оборотных активов должна повышать краткосрочные обязательства и обеспечить финансирование всех необходимых расходов на осуществление деятельности, а также дать возможность фирме избежать предвиденных ситуации, например, в связи с возникновением трудностей со сбытом продукции, задержкой погашения или невыплатой дебиторской задолженности. Одной из важнейших задач финансового менеджера является определение оптимального размера чистых оборотных активов, необходимых для обеспечения нормального функционирования фирмы. Известно, что отрицательно влияет на деятельность фирмы как недостаток работающего капитала, так и его излишек.

Состав текущих активов  и текущих обязательств.

К текущим активам  относятся (в возрастающем порядке  по степени ликвидности): запасы и завершенное производство, дебиторская задолженность, депозиты и предоплата. (От юридических и физических лиц), а также денежные средства (наличность). Денежные средства являются наиболее ликвидным текущим активом, в то время как запасы наименее ликвидны (их еще предстоит продать). Дебиторская задолженность находится на среднем уровне ликвидности, так как факт реализации состоялся, но средства еще не  поступили на счет предприятия.

Текущие обязательства - эта сумма, которую должно выплатить  предприятие своим кредиторам. К ним относятся: краткосрочные банковские ссуды (включая банковский овердрафт), кредиторская задолженность, налоги и дивиденды, подлежащие уплате, задолженность по выплате процентов по долгосрочным обязательствам, задолженность по выплате заработной платы и другим накопившимся обязательствам.

Как видно, обязательства  показывают источник образования активов  предприятия, т.е. объясняет кому должна предприятие за все принадлежащее  ей имущество.

Выделяются два основных вида обязательств:

- операционные

- финансовые

Операционные обязательства - это обязательства, которые возникают  в связи с основной (операционной) деятельностью предприятия. Они  могут быть краткосрочными, либо долгосрочными (сюда включаются и коммерческие кредиты, могут быть включены резервы для уплаты налогов и дивидендов.

Финансовые обязательства - кредиты, предоставленные компанией  для финансирования ее операций на условиях возврата в указанные сроки. Могут принимать форму долгосрочных кредитов, краткосрочных кредитов или  банковского овердрафта.

Что касается объема и  структуры оборотных активов, то они в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия  сферы обращения имеют высокий  удельный вес товарных запасов, у  финансовых корпораций обычно наблюдается значительная сумма денежных средств и их эквивалентов.

Роль финансового менеджера  рационально разместить вложенный  капитал в дело, т.е. найти оптимальное  соотношение общей суммы активов  и текущих обязательств. Большой  упор при этом делается на текущие  активы. Следует также уяснить, что текущие обязательства возникают только в контексте текущих активов.

3.2.  Классификация оборотных активов по категориям риска.

Классификация оборотных  средств по степени их ликвидности  и степени финансового риска  характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации - выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной.

Группировка оборотных  активов по категориям риска позволяет  выделить следующие их группы:

1. Минимальный риск - наличные  денежные средства, легкореализуемые  краткосрочные ценные бумаги.

2. Малый риск - дебиторская  задолженность предприятии с  устойчивым финансовым положением, запасы товарно-материальных ценностей  (исключая залежалые), готовая продукция, пользующаяся спросом.

3. Средний риск - продукция  производственного назначения, незавершенное  производство, расходы будущих периодов.

4. Высокий риск - дебиторская  задолженность предприятии, находящихся  в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедший  из употребления, залежалые запасы, неликвидны.

Чем больше средств вложено  в активы, попавшие в категорию  высокого риска, тем ниже финансовая устойчивость предприятия.

Целесообразно оценить  необходимость тенденции к изменению соотношений труднореализуемых активов, а также труднореализуемых и легкореализуемых активов. Тенденция к росту названных соотношений указывает на снижение ликвидности.

Классификация оборотных  активов на трудно- и легкореализуемые не может быть постоянной, она меняется с изменением конкретных экономических условий. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия и для каждого отдельного периода существует своя индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.

Ликвидность текущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные активы. Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборотных активов за длительный период времени позволяет определить вероятность риска вложений в эти активы.

Такая группировка оборотных  активов очень нужна финансовому  менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением  капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью - значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

3.3.  Управление оборотным капиталом.

Управлением оборотным  капиталом - важный момент финансового  управления. Его значимость основывается на двух принципах:

1. Инвестиции (вложения) в текущие активы составляют существенную долю в общих инвестициях.

2. Инвестиции в текущие  активы и уровень текущих обязательств  имеют механизм быстро изменять  выручку. Точнее, инвестиции в  основные активы и долгосрочные  финансирование тоже влияет на  выручку. Однако эта взаимосвязь  не такая близкая и  прямая как в случае с элементами оборотного капитала.

Значимость управления оборотным капиталом отражается в том факте, что финансовый менеджер тратит очень много времени на управление текущими активами и обязательствами. Договаривается о краткосрочном финансировании ведет переговоры о благоприятных условиях кредита, контролирует движение наличности (денег), управляет полученной отчетностью, инвестирует средства в материалы и т.д. Эта часть к определенным аспектам и рассматривается в отношении общего управления.